江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

碧桂园|房企融资再传收紧信号：高杠杆企业面临挑战 碧桂园回款率94%安全边际凸显

中国网财经8月26日讯(采访人员 刘小菲)尽管新冠肺炎疫情的发生对我国房地产市场带来了一定影响 ， 但在“房住不炒”的大环境下 ， 政策调控并没有放松 。
8月20日 ， 住建部、央行于召开重点房地产企业座谈会 。 会议强调 ， 实施好房地产金融审慎管理制度 ， 增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度 ， 相关部门在前期广泛征求意见的基础上 ， 形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则 ， 收紧信号明显 。
业内人士指出 ， 房地产市场融资环境的进一步收紧 ， 有助于抑制房企激进扩张 ， 防止债务风险积累 。 在这一过程中 ， 一些财务杠杆过高、回款能力较差的房企可能面临挑战；而优质资源将继续向那些经营稳健出色、偿债能力突出的企业积聚 ， 比如房企龙头碧桂园 。
自身造血能力强 ， 回款率连续5年超90%
8月25日 ， 碧桂园发布2020年中期业绩 。 报告期内公司实现权益销售金额2669.5亿元 ， 权益合同销售面积约3185万平方米 。 此前 ， 克而瑞研究中心披露的统计数据显示 ， 碧桂园上半年全口径销售金额3723.1亿元 ， 稳居行业第一 。 碧桂园总裁兼执行董事莫斌在出席中期业绩会时透露 ， 全年销售可实现10%的增长目标 。
销售规模保持行业领先地位的碧桂园 ， 也始终维持较高的盈利能力 。 2020年上半年 ， 碧桂园实现总收入1849.6亿元；净利润和股东应占核心净利润则分别高达219.3亿元和146.1亿元 。 值得一提的是 ， 截至2020年6月末 ， 碧桂园不含增值税的已售未结转收入达7808亿元 ， 处于行业领先水平 ， 这在很大程度上锁定了未来两三年时间内业绩平稳提升空间 。
在融资渠道受限的情况下 ， 销售回款能力将是房企持续经营的关键 。 回款率越高 ， 则意味着现金流越充足 ， 公司抵御风险的能力也越强 。 2020年上半年 ， 碧桂园权益物业销售现金回笼约2509.3亿元 ， 权益回款率达到94% ， 已连续5年高于90% 。 其中当年签约当年回款率为67% ， 与上年同比相比提高了3个百分点 。
截至6月30日 ， 碧桂园可动用现金余额约2055.2亿元 ， 占总资产比例为10.5% ， 另有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用 ， 营运资本充裕 ， 资金保障能力良好 。
碧桂园|房企融资再传收紧信号：高杠杆企业面临挑战 碧桂园回款率94%安全边际凸显
图片

财务结构不断优化 ， 有息负债下降7.5%
除了多渠道促销售资金回流 ， 不少企业还意图用过对资金进行精细化管理等方式 ， 以缓解外部融资压力 。 而碧桂园作为行业龙头 ， 早就走上了严控债务规模与资金成本的道路 ， 使债务结构得到不断优化 。
截至2020年6月30日 ， 碧桂园有息负债总额为3420.4亿元 ， 较去年年底下降7.5%；年化收入/总借贷为114% ， 同比上升2个百分点 ， 这意味着碧桂园有足够的财务弹性应对市场波动 。 此外 ， 碧桂园的净借贷比率为58% ， 远低于行业90%的均值 。
与部分激进房企依赖信托贷款不同 ， 碧桂园充分利于港股上市公司优势 ， 多元化融资轮番上阵 ， 占得了市场先机 。 据中国网财经采访人员统计 ， 截至7月28日 ， 碧桂园今年总共发行5笔共计25.44亿美元海外债券 ， 票面利率位于4.2%-5.625%区间 。 Wind数据显示 ， 2020年上半年内地房企发行海外债融资成本为8.41% 。
难能可贵的是 ， 碧桂园的融资成本控制良好 。 今年上半年 ， 碧桂园的融资成本为5.85% ， 相较去年底下降了49个基点 ， 反映投资者对公司主体信用及偿债能力的信心 。
拿地预算未减少 ， 权益可售资源达2.34万亿元
与不少公司减少拿地开支优化债务不同 ， 碧桂园依然保持着高频的拿地节奏 。
碧桂园常务副总裁程光煜在业绩会上透露 ， 碧桂园全年拿地预算仍然为1600亿元左右 ， 其中上半年已完成770亿元 。 下半年集团会根据市场的情况和机会呈现的情况 ， 动态地去调节投资的强度 ， 以保持企业平稳健康的发展 。


推荐阅读


上一篇：银华基金|银华基金王利刚：创业板是A股的富矿和金矿

下一篇：投资|看，那个只会在楼市里高位接盘的人，像不像你