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小林子说财经|多家机构上调评级，雅生活为啥被投行们集中看好？，利润大增4成

又到了每年一度的中报季 ， 面对着各家房地产企业的期中考试成绩单 ， 里面总是会有太多吸引我们关注的东西 ， 而我们长期关注的雅生活最近也公布了属于自己的成绩单 ， 成绩单一经公布就引发了资本市场的广泛关注 ， 更引来了交银国际、瑞信、野村证券等多家投行的评级上调 ， 这让中国相对平静的物业市场再起波澜 ， 我们该如何看待雅生活的期中考？又该如何看待整个资本市场对于雅生活的评价上调呢？为何一家物业集团如此被资本市场看好 ， 这其中又有怎样的根源？
小林子说财经|多家机构上调评级，雅生活为啥被投行们集中看好？，利润大增4成
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【小林子说财经|多家机构上调评级，雅生活为啥被投行们集中看好？，利润大增4成】一、期中考出好成绩的雅生活
最近是整个中国大学录取放榜的日子 ， 也是各大上市公司期中考试成绩公布的日子 ， 而在公布业绩的各大上市公司当中 ， 有一个别人家的孩子特别引人关注 ， 这就是雅生活 。 近日 ， 雅生活公布了其半年业绩 ， 截至2020年6月30日止6个月 ， 雅生活收入为人民币40.02亿元 ， 同比增长78.5%；毛利为人民币12.75亿元 ， 同比增长53.8%；公司股东应占利润为人民币7.58亿元 ， 同比增长40.0%；公司股东应占为人民币核心利润7.79亿元 ， 同比增长41.1%；每股基本盈利为人民币0.57元 。
期内 ， 集团三大业务所贡献的收入如下：（1）物业管理服务收入较去年同期增长113.4%至人民币26.20亿元；（2）外延增值服务收入较去年同期增长18.8%至人民币9.59亿元；及（3）业主增值服务收入较去年同期增长105.0%至人民币4.23亿元 。
最引人关注的是雅生活的第三方合约面积 ， 来自第三方的合约面积(含股权合作企业贡献)累计达3.648亿平方米 ， 新增合约面积超过183.1万平方米 ， 较截至2019年12月31日止大幅增长100.8% ， 占总合约面积的74.3% 。 含参股公司及谘询顾问面积 ， 集团的在管面积及合约面积分别突破5亿平方米及6亿平方米 。
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在资金面上 ， 2020年6月30日 ， 集团的现金及现金等价物为人民币48.82亿元 ， 较2019年12月31日增加人民币6.747亿元 ， 增长16.0% 。 截至2020年6月30日止六个月 ， 经营现金净流入为人民币10.992亿元 ， 同比增长104.7% 。
可以说 ， 从宏观业绩数据到主营业务收入 ， 再到资金链状态 ， 雅生活可谓是全面向好 ， 在这样的情况下 ， 各大著名投行也都不吝啬自己对于雅生活的关注 ， 雅生活业绩发布不久 ， 各大投行就纷纷上调了雅生活的评级：
1、交银国际表示：雅生活商业模式更具防御性且估值提升将继续 ， 维持目标价55.2港元；2、瑞信表示：雅生活上半年社区增值服务收入按年增长1.05倍 ， 且其毛利率表现稳健 ， 带动盈利增长质素改善 ， 令市场有惊喜 ， 其目标价上调至52.3港元 ， 评级维持“跑赢大市”；3、野村证券表示：野村相信其城市服务的新业务板块也将为公司带来新的增长动力 ， 因此将目标价由51.85港元上调至57港元 ， 维持“买入”评级……
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各大主要投行对于雅生活的判断让人开始疑惑 ， 这家物业企业到底有什么神奇的地方 ， 能够让大量的投资银行持续看好 ， 这家公司的优势到底在哪？
二、雅生活为啥被投资银行们青睐？
说实在 ， 雅生活被资本市场看好并不是一件让人意外的事情 ， 这是因为投资银行对于一家企业的判断有其明确的标准 ， 虽然每家企业本身的情况都不尽相同 ， 每家投资银行的逻辑也各有侧重 ， 但当一家企业本身的业务表现能够符合大多数投资银行的判断逻辑的时候 ， 企业必然会被投资银行们看好 ， 那么 ， 雅生活身上究竟有哪些特质能够持续吸引投资银行呢？


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