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私募排排网|业绩超百亿私募平均，百亿量化巨头备案显差异

“量化”私募 ， 不管哪种流派 ， 给人的联想都是海量的数据、复杂的逻辑、神秘的模型 ， 这让量化投资显得高深莫测 。 而在量化前再加上一个“百亿”的形容词 ， 叱咤风云的量化私募形象更加鲜明 。 经过多年的发展 ， 国内量化基金虽然尚且还未跻身到投资市场的主流 ， 而顶尖的量化机构 ， 也都形成了自己鲜明的特色 。
时间线上 ， 2014年 ， 中金销售交易部副总蔡枚杰创业 ， 成立灵均投资；同年 ， 华尔街的裘慧明回国 ， 创立明汯投资；2015年 ， 包括徐进在内的3个浙大计算机系的同学从IT转向量化投资 ， 成立了九章资产（幻方量化） ， 这些公司目前都成了叱咤风云的百亿量化私募 。 除此之外 ， 7月新晋百亿私募宁波宁聚也是量化起家 。
年内产品备案数量两极分化 ， 宁波幻方量化业绩领跑 ， 明汯、灵均基金经理近五年年化收益领先
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百亿量化私募平均成立时间为6年 ， 其中以宁波幻方量化成立最晚 ， 最为年轻 。 这家成立于2016年的量化私募于2017年便全面应用深度学习模型 ， 2019年建立了超算中心 ， 提供科研级基础算力 ， 加速复杂神经网络研究 。 成立时间最长的百亿量化私募是上海的金锝资产 。
从备案产品情况来看 ， 截至8月24日 ， 百亿量化私募今年以来备案数量分化较大 。 备案数量最多的明汯投资有将近百只产品备案 ， 紧随其后的灵均投资今年以来备案产品达80只 ， 但也有九章资产（幻方量化）今年以来都未备案新产品 。 相较其他百亿量化私募 ， 九章资产似乎并未选择井喷式的基金产品发行方式 。 据私募排排网数据显示 ， 不仅是今年 ， 2019年8月以来 ， 九章资产未有新产品备案记录 。
时间线上 ， 百亿量化私募今年以来备案爆发期在7月 ， 随着A股上半年市场行情的走阔 ， 百亿量化私募的产品备案数量也呈现爬坡式增加 ， 上周明汯投资更是一口气备案11只基金产品 ， 单周备案产品数量领跑全市场私募证券类基金管理人 。
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从今年以来的收益来看 ， 百亿量化私募交出了令人满意的成绩单 。 百亿量化私募整体跑赢41家百亿私募的1-7月的平均收益率 ， 录得31.59% 。 其中 ， 成绩最优的是宁波幻方量化 ， 浙江九章资产紧随其后 。 另外 ， 明汯投资、灵均投资等也位列百亿私募1-7月收益前列 。 6家百亿量化私募 ， 首尾收益差达35.06% 。 据私募排排网组合大师数据统计 ， 来自百亿量化私募的11位基金经理平均从业时间超过11年 ， 11位基金经理近三年年化收益均大于10% 。 近五年年化收益率大于10%的基金经理仅有三位 ， 分别来自明汯投资的裘慧明、解环宇、灵均投资的马志宇 。 数量较少的原因也和市场有较大的关系 ， 2016-2018年 ， 市场整体处在熊市之中 。
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多以高频策略、中性策略和指数增强策略混搭 ， 兼顾规模和收益
从百亿量化私募的策略选择来看 ， 多以统计套利为主 ， 也有私募选择将T0高频策略和基本面量化等策略混合起来 ， 兼顾规模和收益 。 具体来看 ， 幻方量化以及明汯投资的产品主要集中在指数增强 ， 而九坤投资发行的产品主要为择时对冲策略 。
策略容量来说 ， 市场的共识是高频策略的容量很小 ， 即越是低频的策略 ， 容量似乎越大 。 据私募排排网采访人员统计 ， 截止目前 ， 并无百亿量化私募旗帜鲜明地表示自家以高频T0策略为主要量化策略 。
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从国外量化机构的主要策略来看 ， 全球最大的对冲基金桥水做宏观量化投资 ， 全球第二大对冲基金AQR专注于股票基本面的量化投资 。 国内百亿量化私募的策略侧重各有不同 。 明汯投资构建了面向多市场、多品种、多策略的程序化交易系统和资产管理平台（涵盖策略测试、策略配置、风险评估等） ， 拥有量化选股、CTA、套利等多样化策略的优秀策略研发团队和强大策略库 。 投资范围涵盖股票、期货（股指期货和商品期货)、期权等多投资品种 。


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