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本局|红星资本局 | 市盈率已超700倍 最牛新股康泰医学发风险提示，“价格笼子”被钻空子？

创业板注册制下发行的“妖股”康泰医学（C康泰 ， 300869.SZ）仍处于风口浪尖 。 上市首日尾盘暴拉30倍又回落到12倍、发行两天4次被临停 ， 今日（8月26日）C康泰又大跌17.40% ， 暂报114.80元 。
康泰医学的暴涨暴跌 ， 让投资者再次见证了短线投机的风险 ， 也引发了市场的高度关注及质疑 ， 认为部分资金钻规则的空子蓄意操纵股价 。
8月25日晚间 ， 风暴之中的康泰医学发布《关于公司股价涨幅较大的风险提示公告》 ， 称公司最新市盈率已达700多倍 ， 显著高于行业水平 。
【本局|红星资本局 | 市盈率已超700倍 最牛新股康泰医学发风险提示，“价格笼子”被钻空子？】
本局|红星资本局 | 市盈率已超700倍 最牛新股康泰医学发风险提示，“价格笼子”被钻空子？
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康泰医学发风险提示 ， 市盈率已超700倍
康泰医学风险提示称 ， 公司发行价格10.16元/股 ， 8月25日收盘价格138.99元/股 ， 股票交易价格波动较大 。 根据中证指数有限公司发布的信息 ， 专用设备制造业最新平均市盈率为46.66倍 ， 而公司最新市盈率为756.91倍 ， 公司市盈率显著高于行业市盈率水平 。
康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的企业 。 抛开股价引发的巨大争议 ， 公司业绩实际多年停滞不前 。
红星资本局查阅财务数据发现 ， 最近五年（2015-2019年） ， 康泰医学实现的营业收入分别为2.84亿元、4.42亿元、3.98亿元、3.63亿元和3.87亿元 ， 同期净利润分别为6153万元、1.03亿元、7706万元、6203万元和7378万元 。
其中 ， 2017年、2018年连续两年净利润出现下滑 。 2019年虽有所反弹 ， 但无论营收还是净利润 ， 均未回到2016年的业绩巅峰时期 。
康泰医学公布的2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月30日（未经审计）存货金额分别为12493.37万元、11250.45万元、12807.65万元和28052.55万元 ， 占各期末流动资产的比例分别为28.93%、24.69%、33.25%和29.08% ， 公司存货金额大且占比较高 。
康泰医学表示 ， 若公司研发、生产、销售管理不能适应市场需求 ， 存货不能实现快速周转或销售 ， 则会大量占用公司流动资金 ， 甚至无法销售并造成损失的情形 ， 这将对公司财务状况及经营业绩产生不利影响 。
此外 ， 因疫情防控的需要 ， 公司部分产品的需求量激增 ， 导致业绩大幅上升 。 后续随着疫情缓解 ， 产品的需求量不排除有下降的可能 ， 从而导致公司业绩出现下降；另外也不能排除后续疫情变化会对公司原材料采购、产品销售款项的收回等造成不利影响 ， 进而影响公司经营业绩 。
对于资金操纵股价导致剧烈波动的行为 ， 康泰医学又怎么看？红星资本局致电上市公司 ， 但其联系电话一直无人接听 。
资金作妖 ， “价格笼子”被钻空子？
康泰医学在上市首日尾盘出现大起大落的行情 ， 在引发市场关注的同时 ， 也引发创业板“价格笼子”被蓄意钻空子的热议 。
红星资本局复盘首日成交 ， N康泰股价巨幅波动的最后半小时一共成交1.78亿元 。 但在从88元拉到300元的过程 ， 合计投入不到7000万元 。
有分析据此认为 ， 假设上午多个大户联手在55元附近买入2亿元 ， 下午收盘前半小时再用1000万点火拉升 ， 即使这1000万全部亏掉 ， 也能获利50%以上出局 ， 从而轻松赚1个多亿 。
根据深交所对创业板注册制下交易的规定 ， 买卖创业板股票 ， 连续竞价阶段限价申报设置±2%的有效竞价范围 。 超过有效竞价范围不能即时参加竞价 ， 暂存于交易主机；当价格波动进入有效竞价范围时 ， 交易主机自动取出申报 ， 参加竞价 。 这就是俗称的“价格笼子” 。
这也是创业板与科创板申报价的区别之一 。 科创板申报价如果无效 ， 直接就是废单 。 创业板超过限价的报价则将“休眠” ， 暂存于主机 ， 等价格波动进入有效竞价范围后 ， 原报单将被“激活” 。 这在一定程度上解决了报单容易失败的问题 。


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