上市|创业板注册制来了，到底是利好还是利空？
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在发达国家的资本市场 ， 通常是搞注册制 。 注册制与审核制不同 ， 审核制是新股IPO之前要进行审核 ， 通过了才能上市 ， 每年上市的股票也就在2-300个 。 而注册制是只要符合上市标准 ， 还要由交易所或券商推荐的上市公司 ， 就可以上市了 。 注册制是事中、事后对股票进行监管 ， 这就对普通投资者提出了更高的要求 ， 在国外70%是机构投资者 ， 而30%是中小投资者 ， 就是这个原因 。
我国实行注册制是比较谨慎的 ， 先是在科创板进行试点 ， 再在创业板进行推广 ， 最终还是要落在主板市场的 。 至于注册制究竟给投资者带来利好还是利空 ， 那要看站在谁的立场上：第一 ， 注册制对价值投资者是利好 ， 越是业绩好的股票 ， 越会受到市场追捧 ， 投资者将会赚很多钱 。 而对于那些炒绩差、炒退市股、炒壳资源的投资者却是利空 ， 以后这些东西你都不能再炒了 ， 因为投机风险太大了 。 总体来看 ， 注册制对A股市场肯定是利好 。
第二 ， 注册制崇尚价值投资 ， 引入了直接退市制度 ， A股市场将与国际接轨 ， 这当然是好事 。 但问题是 ， 在之前审核制下有这么多股票都被炒上天 ， 存在着巨大的泡沫 ， 而你注册制一经推出 ， 大量新股获得上市 ， 这使得股票不再具有稀缺性 ， 那么原来被市场高估了的股票将会下跌 ， 估值将与注册制下的新上市股票靠拢 。 届时 ， 持有大量原来高价股的投资者 ， 将会蒙受高位接盘的损失 。
【上市|创业板注册制来了，到底是利好还是利空？】
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第三 ， 过去很多人认为 ， 炒股被套后不要紧 ， 只要下一轮牛市到来 ， 我就能解套 。 但是实行了注册制后 ， 如果你买了问题股、绩差股的话 ， 没有几年就要直接退市了 。 所以长期持股要买好股票 ， 而不是业绩波动较大、会变脸的上市公司 。 或者投资者买了股票后 ， 很可能会不幸踩上地雷 ， 这样的话也可能蒙受较大损失 。 所以 ， 实行注册制后 ， 对个人投资者来说 ， 风险更大了一些 。
第四 ， 实行注册制后 ， 将会有大量新股IPO ， 比如这次创业板首批上市的股票就有18家 。 将来还会有更多的上市公司完成IPO ， 更大的巨无霸企业上市融资 ， 这对于解决企业融资是有好处的 。 但是 ， 对于股市来说 ， 抽血现象会越来越严重 。 打个比方 ， 这次创业板实行注册制 ， 首批企业上市IPO ， 由于设置20%的跌幅 ， 于是就吸引了大量资金投机炒作 ， 结果A股市场由于资金匮乏 ， 而出现大幅下跌 。
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注册制在创业板推行 ， 这意味着离主板市场也不会太远了 。 应该说 ， 注册制本身是利好于A股市场的 ， 也将与国际接轨 。 但具体到实际 ， 也未必能让股民赚到钱 ， 因为一旦买了绩差或业绩变脸的股票 ， 股价下跌还不说 ， 还可能就直接退市了 。 同时 ， 注册制下会有大量新股上市 ， 你选对了好股票当然能赚不少钱 ， 但是如果先错股票 ， 那风险也是难以控制的 。 更何况 ， 原来审核制下很多股票都已经存在较大泡沫 ， 注册制的推出将会使整个市场的股价重心下移 ， 与那些新股的估值靠拢 。 所以 ， A股如果出现长期阴跌周期 ， 也不要感到奇怪 。
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