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中国人寿|中国人寿折价25%包揽万达信息20亿定增，36个月锁定期或成锁价定增“标配”

历经24年发展 ， 万达信息已成为国内领先的智慧城市综合软件和服务提供商 。 而近两年创始人和大股东却深陷民间借贷风波 ， 公司业绩也转盈为亏 。 自去年新晋万达信息第一大股东的中国人寿 ， 在万达信息危难之际 ， 不断对其伸出援手 。在定增新规出台后 ， 高瓴资本战投凯莱英出局在先 ， 两个月内几乎无人过会的情况下 ， 中国人寿作为战略投资者 ， 却宣布全数认购其定向增发锁价发行的股份 。 而在坊间传闻战略投资定增锁价发行在发审委层面将“来一例 ， 否一例”时 ， 中国人寿无疑是一个“逆行者” ， 而之所以中国人寿敢于“逆行” ， 或许是由于其更改了发行锁定期为36个月
8月26日 ， 万达信息公告 ， 拟定增募资不超过20亿元 ， 全部由中国人寿以战略投资者的身份认购 ， 扣除发行费用后的募集资金净额全部用于偿还银行贷款 。
然而在获得战略投资的大背景下 ， 万达信息二级市场股价却未以正面的方式理解这一则公告 。 截至8月27日收盘 ， 万达信息股价日内一度离奇大跌 ， 最大跌幅超过9% ， 最终收盘报27.32元 ， 跌幅3.7% 。
此前的定增市场 ， 由于再融资新规的落地 ， 监管层对战略投资者提出了非常严格的要求 。 有高瓴资本“战投”凯莱英出局的前车之鉴 ， 证监会对于单一定增对象的战略投资者身份认定日趋谨慎 。 截止目前 ， 尚无18个月+8折的战投定增获得通过的案例 。
而这一次 ， 中国人寿更巧妙的将定增锁定期自动加至36个月 ， 以迎合监管层的“窗口指导” 。
中国人寿成战投定增“逆行者”
根据万达信息披露的非公开发行股票预案 ， 此次非公开发行股份数量不超过 9,285.05 万股（即发行前总股本的 7.84%） ， 并全部由中国人寿认购 。
此外 ， 公告还披露 ， 非公开发行的价格将确定为21.54 元/股 ， 计算方式为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价 。
截止万达信息公告当天（8月26日） ， 万达信息报28.37元 。 以21.54的发行价格计算 ， 该价格对万达信息非公开发行公告日收盘价折价率达到25% 。 此外 ， 在公告披露前四个交易日 ， 万达信息曾一度刷新5年新高30.50元/股 ， 其对公告发行折价率有一定的扩充效果 。
而尤其值得注意的是 ， 虽然定增新规之后战略投资者锁价发行限制期被缩短至18个月 ， 但根据万达信息的公告 ， 中国人寿将自愿锁定期限定在了36个月 ， 其与此前大部分上市公司按照窗口指导调整锁定期限的做法相同 。
中国人寿选择增加锁定期的“玩法” ， 并非没有前车之鉴 。
【中国人寿|中国人寿折价25%包揽万达信息20亿定增，36个月锁定期或成锁价定增“标配”】2019年12月 ， 九强生物披露非公开发行股票引入央企国药集团作为战略投资者 。 但公司2月在“新规”之后却修改了原定增计划 ， 设置锁定期18个月+参考价8折的组合定增方式 。 今年然而5月 ， 九强生物二次修改定增计划 ， 表示自愿增加18个月的锁定期 。 在仅两周后 ， 九强生物就拿到了证监会批文 。
同样的例子还发生在中成股份身上 。 中成股份3.5亿定增的战略投资者也发布了自愿延长锁定期的承诺 。 5月27日 ， 中成股份表示 ， 收到甘肃建投、兵团建工、大唐西市出具的《承诺函》 ， 为加强与公司的战略合作关系 ， 为公司的未来发展提供长期支持 ， 谋求长期共同战略利益 ， 上述认购对象自愿作出延长持股锁定期至36个月 。
临危入局 ， 管理层换血
而对于万达信息来说 ， 中国人寿其实是个不太陌生的投资者 。
成立于1995年的万达信息 ， 作为全国最早专业从事城市医疗信息化领域服务的企业之一 ， 业务领域涵盖医疗健康、智慧城市 ， 以及技术服务 。 其中 ， 区域卫生平台覆盖全国80%以上省份 ， 首创的“一网通办+市民云”模式成为国家示范 ， “市民云”也是全国首个用户突破1000万的公共服务超级App 。


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