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用户|领跑“她经济”却难解盈利困局 美柚三战资本市场( 二 )


变现"解药"难寻
变现无疑是所有工具类产品面对的难题 ， 美柚亦是如此 。
丁道师告诉《投资者网》："工具变现的方式有广告、游戏、电子商务与内容付费四种主要模式 。 虽然单个用户的价值不可能被无限放大 ， 但如果有优秀的运营 ， 即便用户增长陷入了瓶颈 ， 依然有可能营收增幅超过用户增幅 ， 阿里巴巴就是如此 。 "
用户高速增长期过后 ， 美柚也在探索从运营用户到促进变现的模式 ， 它选取的则是广告服务与电商服务两条盈利路线 。
然而 ， 看起来清晰的变现路线下却潜藏危机 。 从广告服务看 ， 2017至2019 ， 其来自广告的营收分别为1.83亿元、3.59亿元与3.71亿元 ， 在总营收中分别占比43.27% ， 69.69%与60.13% ， 是美柚的主要营收渠道 。
但几乎停滞的收益增长与其用户属性有关 。 据Mob研究院数据 ， 经期孕期管理APP的女性用户画像主要是月收入主要在3至5千、25至34岁、工薪阶层且专科学历为主 。 意味着这部分用户更偏下沉市场 ， 年轻态、付费意愿与产品甄别能力较低 ， 在以UGC（用户原创内容）为主的"她她圈"等平台上 ， 用户自产内容的质量则良莠不齐 。
美柚推广的美容美体与日化快消等广告均以小微广告为主 ， 抗风险能力较低 ， 在经济下行的大背景下 ， 广告主或会削减投入 。
反观电商 ， 这条也许是当下最热门的变现赛道 ， 美柚走得也并不容易 。 2017至2019年 ， 来自电商服务的营收分别为：2.39亿元、1.56亿元与2.44亿元 ， 在总营收中的占比有56.59%逐步降低至39.65% 。
作为第三方引流平台 ， 极度依赖外部是美柚发展电商的掣肘 。 招股书显示 ， 阿里巴巴是美柚最大的电商客户 ， 2017至2019 ， 来自阿里巴巴旗下推广联盟阿里妈妈的佣金收入 ， 占美柚总电商服务收入95.41%、95.29%与89.08% 。 一旦阿里巴巴与美柚的合作关系松动 ， 美柚来自电商服务的收入 ， 可能全部消失 。
上海财经大学电子商务研究所执行所长、研究员崔丽丽告诉《投资者网》："在众多社交电商的夹击之下 ， 美柚的电商业务规模的确难以做大 。 类似于环球捕手、爱库存等以女性会员为主的社交分销类电商或是美柚的强力竞争对手 。 "
崔丽丽进一步解释 ， 环球捕手针对的是喜爱跨境产品的人群 ， 爱库存则定位于重视品牌性价比的人群 ， 美柚的用户是关注女性生理健康的人 。 但从经期到备孕再延伸至后期整个母婴领域 ， 随着不同阶段用户需求的不同 ， 美柚产品的用户粘性可能会下降 ， 覆盖全周期的电商产品便不好布局 。 "美柚现在的用户主要来自偏年轻的下沉市场人群 ， 女学生一类或占多数 。 如果这样 ， 则应该做好如何与用户共同成长的升级服务 。 "
女性价值与地位的崛起无疑是近年"她经济"兴起的重要因素 ， 希望布局女性健康全周期的美柚亦抓住了风口 ， 但面对几乎饱和的存量用户市场、广告与电商增收脆弱 ， 从女性最亲切的工具产品到真正陪伴其成长的用户平台 ， 并最终促成收益 ， 或是再次冲击资本市场的美柚 ， 必须考虑的问题 。
"如果一个女性能够一辈子都在上面记录自己的健康状况 ， 那也是很壮观的一件事情了 。 "崔丽丽说 。
【用户|领跑“她经济”却难解盈利困局 美柚三战资本市场】


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