有限责任|中邮理财有限责任公司副总经理刘丽娜：银行理财在养老金融业务方面具有天然优势 养老产品是发展重点( 二 )
此外 ， 能够怎么样跟现在银行理财的客群结合起来 ， 国际上有很多经验 ， 国内产品在开发和运作管理上还是处于初期 。 虽然我们是处于初期 ， 但是第一银行理财从来没有缺位 ， 第二未来将会成为非常重要的主力军 。
关于银行理财参与第三支柱在内的养老金融 ， 痛点和挑战面临很多 ， 一方面挑战是银行理财本身处于转型期 ， 面临新老产品和过渡期的交互 。 对于未来要发展的产品 ， 整个行业还属于探讨的过程中 。 从这点讲起步是有点晚 ， 但要做的事情非常多 。 比如牌照的问题 ， 如此重要的一类机构在一、二、三支柱方面都没有准入的牌照 ， 这个是很强的痛点 。 第一支柱的合格证上 ， 第二支柱各省招标也是缺位的 ， 第三支柱试点里面有TDF、保险 ， 但没有银行理财 ， 这个是关键的门槛 。 监管部门也关注到这个问题 。
第二方面的挑战是顶层设计 。 各国养老体系建设里面有一整套制度设计环环相扣 。 如果我们发展第三支柱 ， 养老金的账户怎么开 ， 这个账户跟税收的关系是什么 ， 在合格的账户下怎么确定合格的机构和产品 ， 机构和产品的准入标准是什么？在基础之上还有很多配套的东西 。 从上世纪70年代开始 ， 美国二三支柱发展的时候出台了大量的制度 。
还有一个挑战是标准的认识 。 养老金融属于一类特殊的资管产品 ， 但是美国对于养老产品是有单独的规定 ， 在资管体系下有特色化和差异化的安排 。 我们资管新规里面留了口子 ， 明确了符合行业标准的养老金产品除外 ， 除外以后怎么样特色化、专业化还没有破局 。
今天大家讨论很多养老金产品长达十年一定要做大类资产配置 。 这里面国际上投资于未上市股权是非常适宜的 ， 但是现在按照资管新规的要求 ， 养老理财产品不能投这些资产 ， 这个如何解决 。 此外从产品形式上看 ， 我国在保本和刚性兑付、开放和封闭产品上有严格的定义 ， 是否考虑能够打破固有的思路也需要破题 。 国外的一些特色化的制度安排支持养老金融产品的发展 ， 促进形成了美国养老金市场 ， 反哺资本市场的稳健走势 ， 因为养老金的资产配置是市场稳定的长期需求 。
总之 ， 养老金产品特色化的制度设计是行业里面所急待破局的问题 。 在这些问题能够有效解决的前提下 ， 我认为中国的养老金市场 ， 尤其是补充养老的二三支柱具有非常大的发展空间 。
银行理财是中国养老金融不可获缺的一部分 ， 我们作为理财子公司希望利用自身的天然优势 ， 为中国的养老金融作出贡献 。
【有限责任|中邮理财有限责任公司副总经理刘丽娜：银行理财在养老金融业务方面具有天然优势养老产品是发展重点】
（责任编辑：陈状 ）
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