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中新汽车|电动汽车市场再掀资本热潮 小鹏汽车“踩点”上市( 二 )


中新汽车|电动汽车市场再掀资本热潮 小鹏汽车“踩点”上市
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【中新汽车|电动汽车市场再掀资本热潮 小鹏汽车“踩点”上市】

从招股书来看 ， 小鹏汽车两年半累计亏损58.85亿元 ， 远低于蔚来 ， 但是高于理想 。 然而从资金利用结构来看 ， 小鹏汽车的亏损主要源于研发费用的支出 ， 这也与小鹏汽车希望以智能驾驶自研能力作为核心竞争优势的战略相符 。
2018年、2019年以及今年上半年 ， 小鹏汽车的研发费用分别为人民币10.51亿元、20.70亿元、6.31亿元 ， 累计研发投入37.52亿元 ， 高于34.2亿元的累计营收额 。 招股书显示 ， 小鹏汽车的研发费用分别占2019年和今年上半年总收入的89.2％和62.9％ ， 这一数字也超过了蔚来与理想的研发投入 。
中新汽车|电动汽车市场再掀资本热潮 小鹏汽车“踩点”上市
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据官方介绍 ， 与国内同行相比 ， 小鹏汽车是中国率先成功研发出可用于商业化的自动驾驶软件系统并实现量产的整车企业 。 从传感器融合 ， 定位 ， 到用户驾驶习惯的规划等所有算法小鹏汽车均实现自主研发 ， 拥有完整得自主数据闭环 。
除此之外 ， 招股书还显示 ， 假设首次公开发行价格为每股12.00美元 ， 小鹏汽车预计将从本次发行中获得净收益约为9.72亿-11.188 亿美元 。 而该笔资金将首先用于研究和开发智能电动汽车和技术 ， 其次用于销售、营销与扩大销售渠道 ， 以及其他一般公司目的 。
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不过在交付量上 ， 相比蔚来和理想 ， 目前的小鹏并不占优势 。 以今年上半年的交付成绩为例 ， 蔚来、理想和小鹏的交付量分别为14169、9500、5174辆 。
另外 ， 毛利率为负也令外界对小鹏的上市表现有所担忧 。 当下 ， 理想的汽车毛利已经率先转正 ， 从今年一季度的 8% 增至二季度的 13.3%；蔚来二季度也实现了毛利首次转正 。 反观小鹏 ， 今年上半年的毛利率为-3.6% ， 同比收窄92.3% ， 尽管亏损规模正在缩小 ， 但毛利尚未转正 。
对此 ， 小鹏并不担心 。 招股书中提到 ， 小鹏汽车具有强大的毛利提升能力 ， 一方面 ， 未来2-3年占比较大的电池成本会大幅下降；另一方面 ， 随着明年第三款车型的投放 ， 工厂制造层面将带来毛利的提升 。
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业内多位人士曾预测 ， 造车新势力最终活下来的或不超过三家 。 在产品快速获得消费者认可与社会关注 ， 通过规模化销售获得稳定的现金流之后 ， 造车新势力也进入由“外部输血”到“自我造血“的阶段 。 未来之争 ， 或许才刚刚开始 。
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