贝壳投研|净利率却不到6%，科伦药业的问题不止一点！，销售费用高达65亿( 二 )
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三、科伦药业未来的路该怎么走？
不得不说 ， 目前科伦药业基本是靠借款来维持生存 ， 从现金流量表来看 ， 基本都是“拆了西墙补东墙” ， 一边还一边借 。 追究源头 ， 2014年之前 ， 为了企业经营活动发展和企业扩张 ， 科伦药业的资本性支出（按购建指标算 ， 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额可以忽略不计）均维持在较高水平 ， 本来如果企业投资有效 ， 将会在产生现金净流入用于偿还债务 ， 创造收益 ， 企业不会有偿债困难 ， 可现在来看企业的投资明显是失败的 ， 不止有了较高的偿债风险 ， 它的净资产收益率也在逐年下滑 。
到如今 ， 科伦药业仍在不断进行投资 ， 受制于资金有限 ， 投资才明显减少 ， 贝壳投研（ID:Beiketouyan）心想：这管理层为何这么没有作为？
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四、总结
知道科伦药业主业不赚钱了吧 ， 不仅不赚钱 ， 还有了较高的偿债风险 。
【贝壳投研|净利率却不到6%，科伦药业的问题不止一点！，销售费用高达65亿】有爆料称科伦药业如此高的销售费用中存在商业受贿 ， 让我不禁想起了2013年它的负面消息 ， 原来涨不起来都是有原因的？
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