定制家居行业2020中报点评：大宗业务的破局与嬗变
2020年半年报收官在即 ， 从已发布中报的各家公司情况看来 ， 新冠疫情对经济的影响在上半年集中爆发 ， 很多上市公司出现了盈利或净利增速急刹车甚至亏损的状况 。 在一片寒冷中 ， 我乐家居、志邦等大宗业务以其大规模、高增速 ， 成为前6个月最为亮眼的“风景线”和业绩“稳压器” 。
大宗业务拯救上半年业绩
从目前已发布2020年半年报的定制家居上市企业看来 ， 我乐家居是唯一一家营收和净利润实现双向正增长的企业 ， 细数其“功臣” ， 大宗业务无疑当属头阵 。 我乐家居通过持续扩大与恒大、融创、金茂、华夏幸福、金科等国内大型地产公司的合作体量 ， 2020年上半年工程收入同比增长84.0%至1.63亿元 ， 近两年平均增速达160.8% 。
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（2018H1-2020H1我乐家居大宗业务营收情况）
同业中 ， 志邦、金牌厨柜、皮阿诺亦收获颇丰 ， 2020H1分别实现大宗业务收入3.37 亿、2.41亿、2.79亿 ， 分别同增59.27%、39.46%、322.3% 。 对比上半年各家企业总体业务艰难的个位数增长 ， 大宗业务的数据简直“一枝独秀” 。
以大宗业务在上半年总营收中的贡献比看 ， 我乐家居、志邦、金牌厨柜皆在30%上下 。 大宗业务不约而同成为各家公司上半年的强劲增长引擎 。
据悉 ， 精装修是这几年来伴随着政策的催化作用火起来的 ， 以前没有要求强制精装修 ， 自2017年4月住房和城乡建设部印发《建筑业发展“十三五”规划》后 ， 全国上下地产行业掀起了全装修热浪 ， 2017年至2019年三年时间里 ， 新房精装楼盘数比率从3%攀升至近30% 。 作为地产后周期产业 ， 定制家居企业的大宗业务也是从那时候开始规模化发展起来的 。
增长刚刚开始
然而 ， 如今的增长贡献或许仅仅只是一个开始 。 对比日本、美国、欧洲等海外地区80%以上的精装比例 ， 我国住宅工业体系仍存在很强的提升空间 ， 加上二手房、翻新房需求的增加 ， 定制家居B端市场体量还将快速释放 ， 但目前个中参与者的竞争其实并不充分 。
业内人士表示 ， 由于全装修项目具有工程量大、业务销售规模大、应收账款较多、交付期短、系统化和信息化管理要求高的特点 ， 地产商往往选取各品类行业前十的供应商进行合作 ， 也即竞争门槛限定在少数的头部定制家居公司中 。 但各家发展侧重点不一 ， 前几年仅有皮阿诺重点紧盯工程渠道 ， 2019年欧派、我乐家居、索菲亚、好莱客的营收占比都不足20% 。
即便近两年各家开始重视工程赛道 ， 但仍然相对谨慎 。 上述我乐家居 ， 2017年底重启地产业务后 ， 对工程业务订单一直秉持着较为严苛的标准 ， 截止2019年底 ， 仍然主要精选TOP30地产公司合作 ， 地产拓展尚集中在西南等少数几个区域和城市 ， 且大宗营收占比比同为“橱柜派”的志邦和金牌少出4个点 ， 显示我乐家居的工程渠道相比较为广阔 。
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（我乐家居大宗业务结构占比）
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