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奇瑞|创业板注册制首批新股上市5日体验“过山车”，投资者该学到什么？( 二 )


应加大投资者教育 首日暴涨之后分化表现 ， 个股波动较大 ， 券商机构、VC/PE机构等 ， 以及投资者应当注意哪些问题？
“VC/PE机构、券商都是专业的投资者 ， 会更清楚应该从经济基本面的角度去给公司合理的估值 。 ”谢亚轩向《国际金融报》记者直言 ， 反倒应该加强对个人投资者教育 ， 更大范围实行注册制之后 ， 其实做股票投资对专业知识、投入时间的要求更高 ， 所以个人投资者可能会感觉到难度越来越大、风险越来越高 ， 因此需要很好地进行权衡 。
何南野向记者强调 ， 对于投资者而言 ， 一是要清楚创业板交易规则 ， 由于前5天没有涨跌幅限制 ， 因此被资金热炒 。 但5日后 ， 将受20%涨跌幅限制 ， 炒作资金也会明显退潮 。 因此 ， 这段时间 ， 股价会出现暴涨暴跌 。 二是要清楚自己的风险偏好 ， 要根据自己的偏好水平谨慎参与创业板新股买卖 。 三是做好投资研究 ， 择优选择优质个股投资 。 大潮退去 ， 只要优质股才能拥有持续的价值回归 。
张奥平向《国际金融报》记者指出 ， 注册制拓宽了企业上市的开口 ， 上市资源将不再稀缺 ， 一二级市场的价差也将消失 。 过去投资机构的Pre-IPO的投资模式将不复存在 。 PE机构的投资阶段或是前移 ， 从更早期陪伴企业成长、享受其估值的更大溢价；或是寻找具备长期价值创造能力的企业 ， 通过长期持有其股票 ， 在二级市场享受其股价的增值 。
对存量个股冲击不大 备受关注的是 ， 创业板注册制落地后 ， 存量个股涨跌幅限制扩至20%的交易制度改革同步实施 ， 注册制改革逐步从增量市场向存量市场过渡 。 新的交易规则实行5个交易日里 ， 对创业板存量个股影响表现如何？
8月24日至8月28日 ， 注册制创业板成交金额（合计）分别是230.03亿元、294.86亿元、257.3亿元、187.4亿元、143.3亿元 ， 核准制创业板成交金额（合计）分别是2058.92亿元、2418.25亿元、2398.62亿元、2390.07亿元、2504.2亿元 ， 全部A股成交金额（合计）分别是8966.55亿元、9417.67亿元、9779.09亿元、8375.31亿元、9409.12亿元 。
“即便创业板股票涨跌幅放宽至20% ， 但对存量股也影响不大 ， 因为大多数股票都很难触及20%的涨跌幅 。 ”何南野向记者表示 ， 从科创板的数据看 ， 个股涨跌幅超过±10%的占比很低 ， 仅为3.9% ， 与主板/中小板相近 。
谢亚轩进一步向记者解释 ， 创业板注册制落地后 ， 存量个股涨跌幅限制扩至20%的交易制度改革同步实施 。 新的交易规则显然对存量个股也是有影响的 ， 存量个股股价波动更明显 ， 尽管加大了股价的波动 ， 但也更能更灵活地反映公司基本面的变化 。 简而言之 ， 股价的更大幅度波动 ， 并没有改变股价更多由基本面决定的事实 。
记者 朱灯花


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