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格隆汇APP|行业见底信号强烈加速困境反转，协鑫新能源（0451.HK）降负债成效显著( 二 )


补贴发放问题的不确定性正逐步消除 ， 平价时代协鑫新能源的轻资产模式有想象空间
2020上半年的业绩数据告诉了我们公司正向其既定发展方向顺利展开 ， 而近期协鑫新能源股价大幅上涨 ， 主要和两大逻辑相关 ， 首先第一个是我们开篇所阐述过的行业见底及光伏平价时代开启的逻辑 ， 第二个则是从近期公布的消息面判断 ， 萦绕行业数年之久的光伏补贴发放问题或迎来了真正解决的时刻 ， 这将大幅改变市场对光伏电站公司的因收到补贴而产生的现金流流入的预期 。
为了促进光伏行业持续健康有序发展 ， 国家于2020年下半年启动了大规模拨付 ， 扩大补助项目 ， 积极加大光伏发电被拖欠补贴的解决力度 ， 预期将有效遏制国家可再生能源基金的补贴缺口进一步加大 ， 让存量补贴将更快到位 。 2020年七月 ， 财政部下发《关于下达二零二零年度可再生能源电价附加补助资金预算的通知》（以下简称《通知》） ， 对可再生能源补贴资金兑付所做出的具体安排 ， 进一步明确新的办法和流程 ， 明确了第一至七批的“可再生能源电价附加资金补助目录” ， 将按照各项目应付补贴资金 ， 采取等比例方式拨付 。 国家电网于2020年六月公布2020第一批可再生能源发电补贴项目清单的公告 ， 协鑫获纳入2020年第一批可再生能源发电补贴项目清单的规模容量约1.5GW 。 另外 ， 按中期业绩公告所示 ， 协鑫新能源获纳入国家补助目录的电站总规模已达到1.91GW 。
由于协鑫新能源预期获纳入发电补贴的电站规模 ， 以及相关补贴应收款项之收取机会将不断增加 ， 因而有利帮助公司加速实现其降负债的战略调整目标 。
展望未来 ， 在行业进入新一轮景气周期之际 ， 协鑫新能源能在光伏平价上网做什么业务 ， 其实市场内的投资者是有所忽略的 ， 这里说明了存在着不少的预期差或挖掘空间 。 我们认为 ， 凭着协鑫新能源在光伏电站开发建设方面具备强大的科研能力和雄厚的技术及经验累积 ， 加上母控股集团在全产业链的深度布局及协同优势 ， 协鑫新能源有望在多个环节中开创出新的商业模式 ， 比如类似房地产行业中所采取的代建模式 ， 加上已有的电站代运营探索路径 ， 协鑫新能源完全有机会利用好的各种轻资产方式 ， 再加上产业投资基金管理、产业运营及投资等机会 。
【格隆汇APP|行业见底信号强烈加速困境反转，协鑫新能源（0451.HK）降负债成效显著】只要行业成长性充足 ， 只要公司在产业链有优势 ， 实际上 ， 协鑫新能源永远不会缺席这场即将席卷全球的能源革命 。 因此 ， 公司中长期发展趋势大概率会遵循着力求快速完成调整 ， 完成战略转型后快速以创新模式切入光伏平价时代 ， 这两方面并驾齐驱 ， 做好调整和寻求机会进攻 ， 这是提供给投资者持续留意协鑫新能源未来发展的基本思路 。
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