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牛市|A股净利润罕见集体下降，“弹药”是否充足呢？当前牛市是真是假？A股上市股份行净利增速集体下降当前A股属于真牛市还是假牛市？( 二 )


这正是银行净利润下降的原因之一 。 平安银行、兴业银行也在报告中有过类似解释 ， “为提升风险抵补能力 ， 加大拨备计提力度 ， 从而导致净利润下降” 。
还原拨备前利润增速来看 ， 不少银行仍保持了稳健增长 。 报告期内 ， 平安银行实现减值损失前营业利润561.50亿元 ， 同比增长18.9%；中信银行拨备前利润增长约为14.3% 。
银保监会主席郭树清此前表示 ， 要备足抵御风险“弹药” 。 要求银行采取多种方法补足资本 ， 提前加大拨备提取 ， 提高未来风险抵御能力 。 加大不良处置力度 ， 在充分揭示风险前提下 ， 研究分阶段下调拨备覆盖率的监管要求 ， 释放资源全部用于处置不良 。
当前A股属于真牛市还是假牛市？ 沪市3500点附近的位置 ， 属于A股市场比较敏感的运行区域 ， 从2009年的3478点到2018年的3587点 ， 再到近期的3458点 ， A股市场似乎在3500点关口附近徘徊不前 ， 这一区域已经成为了市场的一道强阻力位置 。
【牛市|A股净利润罕见集体下降，“弹药”是否充足呢？当前牛市是真是假？A股上市股份行净利增速集体下降当前A股属于真牛市还是假牛市？】当前的A股市场 ， 究竟属于真牛市阶段还是属于假牛市的状态呢？牛市的争论声音 ， 似乎一直未有停止 。
一般而言 ， 当市场指数从低点上涨以来 ， 出现了20%的累计涨幅之后 ， 将会确立技术性牛市的行情 ， 在此位置之上 ， 市场可以称得上技术性牛市 。 从今年的市场行情表现分析 ， 年内沪市见底2646点 ， 最高点位触及到3458点 ， 市场指数累计涨幅接近30% ， 远高于20%的累计涨幅空间 ， 按照技术性牛市的定义 ， 目前的市场仍然处于技术性牛市的阶段 ， 3176点附近将会成为A股市场的牛熊分界线 。
与沪市市场相比 ， 最近一两年的时间内 ， 深市的走势明显强势于沪市市场 ， 牛市的意味更显浓厚 。 不过 ， 细心的投资者会发现 ， 与深市市场相比 ， 沪市市场在权重设置上还是过多偏向于部分传统周期行业 ， 而这类行业的周期性较强 ， 且更容易受到大资金的控盘影响 ， 甚至成为了市场指数的调控工具 ， 由此也容易导致市场指数的失真表现 。
但是 ， 从今年7月22日起 ， 上证综指已经实施了指数编制改革的调整 ， 未来将逐渐降低传统周期股或权重股的影响比重 ， 且次新股对市场指数的拖累影响也将会逐渐下降 ， 这一改革初衷 ， 还是在于降低市场指数的失真风险 ， 促使上证综指的指数表现更具活力 ， 甚至有效打破以往沪市3000点天花板的魔咒 。
牛市|A股净利润罕见集体下降，“弹药”是否充足呢？当前牛市是真是假？A股上市股份行净利增速集体下降当前A股属于真牛市还是假牛市？
本文插图

如今 ， 沪市已经摆脱了3000点的点位束缚 ， 但至今仍未有效破解3500点的重压魔咒 。 虽然指数编制改革已经在上演 ， 但多年来沪市3500点对市场的心理包袱沉重 ， 且这一区域聚集了大量的套牢筹码 ， 一旦释放这一沉重的抛售压力 ， 将会引发市场指数的剧烈波动 。 不过 ， 换一种角度思考 ， 当沪市从真正意义上突破3500点之际 ， 实际上意味着A股市场将会进入新的空间运行 ， A股市场的牛市基础将会更显牢固 。
面对如今的A股市场 ， 一方面需要看货币政策的宽松预期 ， 未来市场流动性的充裕与否 ， 将会直接影响到未来A股市场的上涨高度 ， 而下半年经济复苏程度 ， 仍与未来的货币宽松空间有着密不可分的联系性；另一方面则需要看资本市场政策改革的决心 ， 在当前积极推进注册制改革的大环境下 ， 显然不是短暂性的工作 ， 而是长远性的改革方向 ， 在资本市场积极引进新经济企业乃至巨头企业的同时 ， 将会直接影响到资本市场投融资功能的均衡发展状况 ， 未来市场的融资功能与投资功能可否得到匹配发挥 ， 将直接影响到未来国内资本市场开展注册制改革的成果 。
从时间周期分析 ， 自2015年6月以来 ， A股市场已经走过了长达五年时间的熊市行情 ， 在历年来的A股熊市中 ， 基本上最长的熊市运行周期在四五年时间 ， 甚少超出五年的时间 。 当熊市周期告一段落之后 ， 市场将会步入牛市初期的阶段 ， 即使按照牛市两年的运行周期计算 ， A股市场距离牛市结束仍有一段不短的日子 。


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