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a股牛市|杨德龙：A股牛市格局已经形成了吗

本周A股市场整体上走出了震荡回升的态势 ， 特别是创业板在本周迎来了注册制 ， 这是重要的历史性的时刻 ， 过去十年创业板成长了一批10倍牛股 ， 成长了很多优质公司 ， 未来十年的创业板在实行注册制之后 ， 有望培育出更多好企业 。 本周市场的走势整体比较强劲 ， 虽然周中出现了一定的调整 ， 但周五大涨收复了失地 ， 上证指数也接近年内新高 ， 之前我建议大家可以趁调整去抄底一些优质股票 ， 坚持牛市思维 ， 现在已经逐步得到了验证 。
本周消费白马股都出现了较好表现 ， 这是我在之前反复给大家强调的 ， 要有牛市思维 ， 抄底这些优质股票 。 创业板实行注册制的意义重大 ， 过去十年 ， 很多人都诟病上证指数在3000点原地不动 ， 其中的重要原因是在之前审核制下 ， 一些新经济企业无法登陆A股市场 ， 如我们错过了BATJ、美团、拼多多 ， 它们并不是愿意去美国和香港上市 ， 而是不符合A股的上市条件 ， 如百度的注册地在百慕大 ， 属于境外公司 ， 不能在境内上市 ， 京东和美团在上市时都是亏损的 ， 因为这些靠商业模式发展的企业在前期往往需要烧钱 ， 很难产生盈利 ， 阿里这种互联网公司需要不断融资来补充资本 ， 这让创始人的股份不断被稀释 ， 如果同股同权 ， 马云早就失去了对阿里的控制力 ， 马云在阿里的股份只有2%左右 ， 但马云却能控制阿里 ， 原因是通过同股不同权的设计 ， 这是保护互联网类公司创始人的重要制度 ， 这在欧美成熟市场都非常普遍 ， 但在审核制下 ， 同股不同权的公司是不能上市的 ， 上市要求同股同权 。 在科创板实施注册制一年之后 ， 创业板也实施了注册制 ， 这三个障碍全部扫清 ， 包括允许同股不同权的特殊股权结构的新经济企业上市；允许一些有发展前景暂时亏损的企业上市 ， 将持续盈利的要求改为持续经营的要求；同时允许在境外注册的一些红筹股注册上市 ， 这些都为未来新经济企业登陆资本市场扫清障碍 ， 创业板有望迎来新的十年发展机遇期 。
我国经济在过去十年已经转型 ， 期间美团、拼多多为代表的这些新经济企业已经占据了我们工作生活的大部分 ， 当然我们的钱基本上也被他们赚走 ， 如果无法投他们的股票 ， 有可能就会错过经济转型的成果 ， 注册制改革相当于一定程度上弥补了缺憾 ， 我们不会错过像BATJ、美团、拼多多这样的公司 ， 因此我认为意义非常重大 。 创业板实施的交易制度改革 ， 从本周一开始 ， 涨跌幅限制从原来10%或达到20% ， 保持了交易的连贯性 ， 市场也平稳过渡 ， 没有出现大起大落的情况 。 说明了A股市场也在逐步的走向成熟 ， 包括A股投资者也在逐步的走向成熟 ， 虽然有一些个别妖股出现暴涨 ， 但这种现象毕竟是少数 。 投机本身就是市场的重要组成部分 ， 投资者是市场稳定器 ， 但投机者是市场的催化剂 ， 正是有大量的投机者存在 ， 市场的交易才这么活跃 ， 才有比较好的流动性 ， 因此我反对大家去投机 ， 但不能否定投机者的贡献 ， 投机者对于保持市场流动性是有贡献的 。 但很多投机者成为韭菜 ， 然后亏损 ， 即使大资金投机也有很大的风险 ， 因此我建议大家 ， 要做投资者不是投机者 ， 但任何市场都存在投机者 ， 因为投机几乎是人的天性 。 巴菲特曾经说过 ， 价值投资在任何市场都属于少数派 ， 虽然大家都认识到价值投资的重要性 ， 现在也有越来越多的人加入我的价值投资圈 ， 但能够在实践中真正坚持价值投资的人总是少数 ， 很多人仍有投机心理 ， 希望一夜暴富 ， 不喜欢像巴菲特一样慢慢变富 ， 这是人性所决定的 ， 因此要做价值投资 ， 大家就要克服贪婪和恐惧的人性 。
当前A股市场走牛的条件已经具备 ， 从经济面来看我国疫情控制住之后经济面快速回升 ， 从4月份开始GDP开始稳步回升 ， 二季度GDP已经回升了3.2%的正增长 ， 三季度和四季度GDP的回升力度更大 。 从最近公布的经济数据也可以看出 ， 进入到三季度之后 ， 经济面的回升加快了 ， 餐饮服务业在二季度已经开了 ， 最后开业的影院也正式开放 ， 这些都是好的现象 ， 说明了消费正在启动 ， 工业生产正在恢复 ， 科技正在发展 。 虽然受到美国的打压 ， 中国的科技股最近调整较大 ， 但美国的打压并不能阻挡华为成为5G的领先者 ， 也不能阻挡中国科技的崛起 ， 它只能给我们发展带来一些小麻烦 ， 长期来看我们仍会加大投入 ， 掌握核心技术 ， 成为世界上掌握尖端科技技术的大国 ， 科技引领未来这一点已经成为共识 ， 美国的打压让我们更加团结一致 ， 让我们更加认识到科研人才的重要性 ， 华为推出天才少年计划 ， 对刚毕业的有研究潜力的大学生 ， 提供100万到200万的高额年薪 ， 体现了对知识的尊重 ， 对于科研的重视 ， 相信未来会有更多的企业会加大科研的投入 ， 培养更多的科技人才 ， 因此大家对于我国科技发展的前景一定要保持信心 。


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