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乳粉|原创力争“国产羊奶第二”，爱拼的美庐生物能否成功IPO？

_本文原题为 力争“国产羊奶第二” ， 爱拼的美庐生物能否成功IPO？
乳粉|原创力争“国产羊奶第二”，爱拼的美庐生物能否成功IPO？
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作者 | 余青
编辑 | 李红梅
来源 | 风云资本界
【乳粉|原创力争“国产羊奶第二”，爱拼的美庐生物能否成功IPO？】说起婴幼儿奶粉 ， 最受关注的还是2008年的三聚氰胺事件 ， 该事件的曝光直接导致了国产乳粉陷入信任危机 ， 国内消费者对国产乳粉的信心降至冰点 。 自此之后 ， 消费者开始转而选择海外进口产品 。
该事件也成为我国乳粉行业的一个拐点 ， 国家监管逐渐完善 ， 国产乳粉质量显著提升 ， 诞生了贝因美、红星美羚、澳优、中国飞鹤等一系列品牌 。
近日 ， 致力于做“纯羊奶”行业第二品牌的美庐生物向A股发起冲击 。 美丽的妈妈们是否会选择美庐生物的产品呢？
8月14日 ， 证监会披露了美庐生物科技股份有限公司（简称“美庐生物”）提交的招股说明书 。 公司拟中小板上市 ， 公开发行不超过2500万股 ， 占发行后总股本的比例不低于25% 。
自2001年创立以来 ， 美庐生物在社会各界的支持下 ， 现已发展成长为一家集科研、高精技术、生产、销售 ， 服务为一体的中大型特殊医学特殊用途的食品高新技术企业 。
但在三年前 ， 当一手创建美庐生物的董事长陈林去请教国内一位顶级老专家时 ， 却得到了这样的回复“小陈 ， 这不是你干的 ， 你干不了 ， 这都是世界500强做的事情 ， 没有资金实力 ， 没有研发实力 ， 你就别想了” 。
陈林原本是想向老专家请教在特医研发上指明道路 ， 想建立院士工作站 ， 没想到却被浇了一头冷水 ， 他当场就说：“的确 ， 中国的企业与世界优秀的企业确实有差距 ， 美庐目前很小 ， 但是我认准的事情 ， 不管有多难 ， 我都要干！” 。
爱拼才会赢？
虽然常说“爱拼才会赢” ， 但美庐生物近年来业绩表现并不亮眼 。 招股书显示 ， 美庐生物2017年-2019年以及2020年1-3月营业收入分别为3.06亿元、3.09亿元、3.56亿元以及1.01亿元 。
同期净利润分别为7629.55万元、4691.46万元、8265.38万元、2247.54万元 ， 净利润的波动比较明显 。 同时 ， 可以看出 ， 2018年美庐生物的净利润较2017年同比下降了38.51% 。
美庐生物称 ， 2018年利润下降主要是公司于2017年处置子公司股权产生投资收益较高 ， 从而导致2017年的营业利润规模较高；2019年利润增长主要系公司营业收入的增长和销售费用的降低所致 。
乳粉|原创力争“国产羊奶第二”，爱拼的美庐生物能否成功IPO？
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风云资本界注意到 ， 美庐婴幼儿配方乳粉收入占比始终维持在75%以上 ， 2017年-2019年和2020年1-3月 ， 婴幼儿配方乳粉产生的销售收入分别为2.78亿元、2.56亿元、2.89亿元、0.79亿元 ， 分别占当期主营业务收入的91.35%、83.26%、81.88%、78.34% ， 为其第一大业务 ， 也是营业收入最重要的来源 。 此外 ， 调制乳粉收入也增长迅速 ， 是公司收入的重要组成部分 。
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报告期内 ， 公司资产婴幼儿配方乳粉和调制乳粉销售规模均稳步提升 ， 但2018年公司代理品牌营业收入大幅下降 。 对此 ， 美庐生物称 ， 受国家婴幼儿配方乳粉注册制正式实施的影响 ， 公司代理销售的进口宾博系列产品因未获准配方注册 ， 公司逐步终止其代理销售所致 。
中国羊奶第二品牌？
众所周知 ， 我国乳粉行业市场化程度高 ， 参与者众多 ， 市场竞争充分 。 根据公开资料 ， 截至2019年末 ， 我国获得婴幼儿配方乳粉注册的企业共有166家 ， 其中境外工厂53家 ， 境内工厂113家 。


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