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数码|上市3年业绩和股价大变脸 天地数码寻找“背锅侠”

《投资者网》丁琬璎
25日 ， 杭州天地数码科技股份有限公司（下称“天地数码” ， 300743.SZ）发布2020年半年度报告 ，今年上半年 ， 实现营业收入1.91亿元 ， 同比增长0.06%；归母净利润0.1亿元 ， 同比下滑28.58% 。
天地数码在报告中说 ， 主要原因包括由于美元走强导致其他货币出现大幅贬值 ， 专业人才团队和专业机构合作的相关人员薪酬及咨询顾问费的增加 。
不过 ， 天地数码近几年的表现一直不佳：上市前后公司净利润大反转 ， 股东频频减持 ， 股价持续下跌 。 《投资者网》就上述问题联系公司寻求答案 ， 但一直未收到相关解释 。
业绩不佳的“背锅侠”
关于上半年业绩变动的主要原因 ， 天地数码提到 ， 一方面 ， 由于美元走强导致其他货币出现大幅贬值 ， 国外子公司汇兑损失合计536万元；另一方面 ， 扩大专业人才团队的相关人员薪酬 ， 增强与专业机构合作从而使得相关咨询顾问费增加 ， 管理费用较上年同期增加304万元 。
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关于536万的汇兑损失 ， 有投资经理向《投资者网》透露 ， “有一定比例国际业务的公司 ， 多数会选择主流货币进行套期保值 ， 从而在一定程度上减少汇率波动对公司利润的影响 。 “
有投资者在同花顺互动平台上提问“为什么不做外汇套期保值？” 。 事实上 ， 根据Wind数据统计的相关公告（见图1） ， 在报告期开始日之前 ， 天地数码已经有这方面的考虑 ， 不过目前从结果上看 ， 不尽如人意 。
数码|上市3年业绩和股价大变脸 天地数码寻找“背锅侠”
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通过对比各期半年报的管理费用（见图2）可知 ， 今年上半年 ， 管理费用1520万元虽然较去年同期增长近25% ， 但并不及2018年同期的管理费用 ， 若半年报将其中的300多万费用放在《经营情况讨论与分析》板块开篇 ， 强调其对净利润指标的影响 ， 似乎有些“刻意”和“牵强” 。
另外 ， 归母净利润低于同期的管理费用 ， 对天地数码来说 ， 多少应该算是一个警示 。 究竟是什么原因使得其净利润一路下滑？
净利润和股价“跌跌不休”
根据公开资料 ， 天地数码是专业从事热转印碳带产品研发、生产和销售的高新技术企业 ， 于2018年4月27日在深交所创业板上市 。
根据Wind统计的营收及净利润趋势（见图3） ， 不难看出从2018年开始 ， 在公司营业收入增加的情况下 ， 净利润逐渐下滑 ， 也因此收到深交所的年报问询函 。
对于公司增收不增利的主因 ， 天地数码称 ， 2018年净利润下滑 ， 是因原材料采购单价上升；而2019年是为提高市场占有率 ， 主动下调产品销售价格所致 。
数码|上市3年业绩和股价大变脸 天地数码寻找“背锅侠”
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常规来说 ， 成本上升、单价下降确实是企业出现“增收不增利”现象的原因之一 ， 但令人不解的是 ， 天地数码在上市之前的前三年 ， 营收净利年年上涨 。
查看公司二级市场股价的表现 ， 不难发现投资者基本上一直在“用脚投票” 。
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数据显示 ， 自2018年天地数码上市后（见图4） ， 股价总体趋势为下跌 。 从上市时的70.47元股 ， 一路下跌至8月27日的19.50元/股 。
主营业务与行业趋势相悖
天地数码是一家专业从事热转印成像材料研发、生产的国家高新技术企业 。 事实上 ， 公司从事的行业及其技术从创立之初就“自带光环” ， 其所生产的产品热转印色带 ， 填补了国内空白 ， 市场应用广泛 。


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