蚂蚁|蚂蚁和你想象的不一样
_原题为 蚂蚁和你想象的不一样
原创 Eastland 虎嗅APP
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作者｜Eastland ， 虎嗅研究总监
头图｜CFP ， 2018年5月18日 ， 香港铜锣湾的一家便利店 ， 马云使用支付宝购买报纸
2020年8月25日 ， 蚂蚁集团分别向上交所科创板和香港联交所提交了招股文件 。 神秘的面纱已然揭开 ， 过去只知道是“支付宝”的母公司 ， 现在可以看清蚂蚁集团到底是干什么的了 。
为服务小微而生
1）蚂蚁集团架构
支付宝诞生于2004年 ， 初衷是打破电子商务启蒙时期买家、卖家之间的信任壁垒 ， 陌生人与陌生人的远程交易成为可能 。 2009年支付宝APP上线 ， 至今已发展成连接10亿用户和8000万商家的全球顶级应用 。
2011年支付宝独立运营 ， 2014年支付宝母公司更名为“蚂蚁金服” 。 从线上快捷支付到二维码支付 ， 从余额宝到花呗、借呗、芝麻信用、蚂蚁森林、蚂蚁链Baas ， 蚂蚁金服以“守正创新”满足客户变化多端的需求 ， 保持市场领先地位 。
2020年 ， 蚂蚁金服更名为蚂蚁集团 ， 旗下基金、小微贷款、网商银行等业务“枝繁叶茂” 。 蚂蚁集团的核心理念是“为服务小微而生”和“普惠” 。
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2）支付宝经营数据
“支付宝平台”是一个包含数字支付、数字金融和数字生活服务的全方位服务平台 。
数字支付方面：2019年 ， 支付宝平台总支付交易规模达111万亿 。 2019年中国GDP及社会商品零售总额分别为99万亿、41万亿 。
截至2020年6月末的12个月内 ， 支付宝平台总支付交易规模达118万亿（中国内地） ， 国际总支付交易规模6220亿 。 约为阿里同期GMV的15倍 ， 说明支付宝应用场景早已超越阿里电商范畴 ， 成为支持整个社会经济活动的“基础设施” 。
2020年6月 ， 支付宝月度活跃用户达7.1亿 ， 较2019年12月净增5200万 。
数字金融方面：截至2020年6月末 ， 微贷科技促成的消费及小微经营者信贷余额达到2.2万亿；理财科技促成资产管理规模达4.1万亿；保险科技促成保费及分摊金额520亿（过往12个月） 。
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截至2020年6月末 ， 支付宝平台促成的2.2万亿信贷余额中 ， 由金融机构合作伙伴放款或实现资产证券化的比例合计约为98% ， 平台自身承担的坏账风险很小 。
从“收买路钱”到输出能力
【蚂蚁|蚂蚁和你想象的不一样】1）营收结构
蚂蚁集团收入由两部分构成：数字支付与商家服务、数字金融科技平台（包括微贷科技、理财科技和保险科技） 。 此外 ， 还有创新及其它业务 ， 目前收入占比不足1% 。
数字支付与商家服务
数字支付服务收入主要来自国内业务 ， 按成交额的一定百分比向商家和交易平台收费 。
2017年 ， 来自支付业务的收入358.9亿 ， 占总营收的54.9%；2019年 ， 来自支付业务的收入增至519亿 ， 在总营收中的份额却降至43%；2020年H1 ， 自来支付业务的260亿营收仅占总营收的35.9% 。
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2019年支付业务营收增长75亿 ， 对营收增长的贡献率为22% ， 较2018年降低20个百分点；2020年H1 ， 支付业务营收增长30亿 ， 对营收增长的贡献降至15% 。
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未来 ， 蚂蚁集团业绩增长的主要动力来自金融科技平台 。
数字金融科技平台
向金融机构合作伙伴提供数字金融科技、客户触达及风险管理方案 。
2019年数字金融服务营收劲增272亿 ， 同比增幅达134% ， 对营收增长的贡献率达78%；2020年H1 ， 数字金融服务营收增长167亿 ， 同比增长57% ， 对营收增长的贡献升至83% 。
支付服务是蚂蚁起家的业务 ， 不论通过阿里电商平台还是通过千万商家 ， 本质上都是直接/间接流量变现 ， 内在逻辑是在自家地盘收“买路钱” ， 所谓“此路是我开、此树是我栽” 。
金融科技服务则不同 ， 本质是能力的输出 ， 包括技术及对用户的解理 ， 内在逻辑是“不服高人有罪” 。
对蚂蚁集团而言 ， 技术服务收入超过支付服务收入具有深远意义 。
2）三个变现率
2019年 ， 支付业务总交易额达111万亿 ， 相关收入519亿 ， 变现率为万分之四点七 。 截至2020年6月末的12个月内 ， 支付规模达118万亿 ， 相关收入549亿 ， 变现率仍为万分之四点七 。 #第一个#
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