观点评论|业绩高光又搭上直播快车道，生活内容服务商煜盛文化将迎来“戴维斯双击”？( 二 )
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《向往的村播》是一档“扶贫+综艺+电商+选秀”的创新型节目 ， 节目通过抖音平台发掘优质的乡村网红 ， 并为湖南省古丈县的名优特产直播带货 ， 活动在直播平台播放量达3.3亿次 ， 累计成交金额163万元 。 节目既帮助网红增加曝光机会 ， 又帮助贫困农民销售产品 ， 且成功宣传当地旅游形象和扶贫事迹 ， 使各方参与者能够各取所需 ， 凸显煜盛文化内容创意、电商营销方面的综合服务能力 。
可以说 ， 在狂热的直播带货浪潮中 ， 公司管理层保留一份清醒 ， 始终遵循“生活内容服务”的宗旨 ， 发挥“内容研发+市场推广”的核心竞争力 ， 迅速确立服务价值 。 下半年新媒体运营业务有望乘上发展快车道 ， 为公司开辟全新的收入来源 ， 进一步夯实公司业绩长期增长的逻辑 。
三、高增长+低估值+ 新逻辑 ， 公司投资价值逐渐显现
从公司过往业绩来看 ， 收入由2016年的1.28亿元上升至2019年的4.76亿元 ， 复合年增长率56.7% 。 2019年公司收入主要来自10套节目 ， 2020年的项目储备已经 增长至20项 ， 奠定2020年业绩保持高增长 。
公司2017-2019年的毛利率维持在50%左右 ， 净利率维持在30%左右 。 一方面 ， 公司过往收入主要来自以采购模式的电视节目 ， 公司持续开发广告价值高的节目和“综N代”节目均保证毛利率维持高水平；另一方面 ， 网络点击付费模式的节目收入未来占比提升 ， 可能导致毛利率下滑 ， 公司将寻求以一次性费用或结合最低保证收入及按观看次数分成的方向 ， 与平台进行协商 ， 以确保盈利能力 。
按照浙商证券的预测 ， 公司全年有望实现9.27亿元收入 ， 如果能保持30%的净利率 ， 净利润为2.7亿元 ， 对应当前市值PE为9.9倍 ， 考虑到公司强劲的增长能力 ， 估值安全边际非常高 。
此外 ， 公司下半年可能会有超预期因素 。 上半年新的直播电商业务刚开展三个月就取得重大突破 ， 并有望在下半年贡献收入；公司的重磅影视剧《一念无间》下半年上映并贡献收入 。 这将加速市场对于公司从单一的“综艺运营商”向“多元生活内容综合服务商”逻辑认知的转变 。 煜盛文化是否会迎来“估值+业绩”的戴维斯双击机会呢？让我们拭目以待 。
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