五粮液|五粮液能赶超茅台么？( 三 )
从产能增长空间上看 ， 酿造工艺决定了茅台是有产能天花板的 。 茅台的酿造需要赤水河沿岸的优质高粱作为原料 ， 而赤水河沿岸种植面积有限 。 茅台集团十三五规划中指出 ， 公司茅台酒产能上限约为5.6万吨/年 ， 较19年产能还有约45%的扩充空间；而五粮液采用高粱、大米、糯米、小麦和玉米酿造 ， 没有原材料产地限制 。 这在一定程度上说明了五粮液具备市占率超越茅台的可能性 。
然而 ， 追赶并没有那么简单 。
首先 ， 受制于浓香型白酒的产品属性 ， 五粮液最适合饮用的时期为10年以内 ， 存放时间越长 ， 酒体挥发越严重 ， 苦味和酸味也随之加重；而作为酱香型白酒的贵州茅台则越陈越香 ， 其收藏价值自然要高于五粮液 。 因此市面上就出现了茅台被屯积炒作、一瓶难求的情景 。 相较之下 ， 五粮液的终端需求却没有那么钢性 ， 如果铺货过多或提价过猛 ， 容易面临渠道库存积压风险 ， 从而对销量增长和品牌建设造成消极影响 。
其次 ， 白酒行业结构分化明显 ， 低价位酒市场产能过剩 。 2019年 ， 公司清理了低价白酒产能 ， 系列酒营收也因此同比下降12.32%至66.31亿元 。 根据五粮液规划 ， 通过技改扩建项目 ， 2020年五粮液将达到30万吨纯粮固态产能 ， 其中普五产能达3万吨 。 本次五粮液再次扩建12万吨产能 ， 未来五粮液总体产能将突破40万吨 ， 其中高档产品的产品也将随之突破4万吨 。 如果普通白酒市场继续缩容 ， 五粮液将面临普通白酒消化难题 。
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