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地产|正荣地产：上半年权益占比持续提升 剑指1400亿

地产|正荣地产：上半年权益占比持续提升 剑指1400亿
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地产|正荣地产：上半年权益占比持续提升 剑指1400亿
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8月23日 ， 正荣地产（06158 ， HK）向市场交出了上半年的业绩答卷 。 财报显示 ， 报告期内 ， 正荣地产上半年合约销售额559.9亿元人民币,1~7月实现合约销售695.9亿元 ， 完成全年目标49.7%；正荣地产上半年收入为145.4亿元 ， 同比增长6.5%；净利润为12.7亿元 ， 同比增长8.1%；核心净利润为12.4亿元 。
2020年作为正荣地产新三年战略的攻坚之年 ， 以实现资金与经营双轮驱动、经营效率与效益双提升的目标 。 年初在新冠肺炎疫情的冲击下 ， 公司迅速调整大盘策略 ， 提升了盈利能力及财务安全性 ， 实现资本市场创新 。 经过2019年的变革调整后 ， 正荣地产在面对2020年上半年的挑战时更具韧性 ， 即使在分化持续加剧的行业大背景下 ， 正荣地产仍稳步前行 。
聚焦一二线 权益占比持续提升
销售方面 ， 2020年 ， 正荣上半年合约销售为人民币560亿元完成全年目标的40% ， 合约销售面积365万平方米 ， 合约销售均价为人民币15321元/平方米 ， 销售贡献最大的区域依然为长三角经济区 ， 占比约46% ， 主要包括苏州、南京、合肥等城市 。 第二大贡献区域是海峡西岸经济区 ， 占比25% ， 主要为福州、莆田 。 中西部的销售贡献为16% ， 环渤海为12% ， 主要是长沙、西安、武汉、济南、天津等城市 。 按城市类别区分 ， 其中一二线城市的项目销售金额贡献占比达到了77% 。
公司上半年在土储拓展方面进展良好 ， 坚持区域深耕 ， 聚焦一二线的投资战略 ， 2020年至今新增土储484万平方米 ， 其中大多数位于长三角 ， 权益比例有所提高 ， 截至2020年6月30日 ， 正荣累计拥有198个项目 ， 总土储面积达2740万平方米 ， 总货值约人民币4700亿元 ， 足够未来3年的开发 。 其中76%位于一二线城市 ， 为了提升公司的盈利能力 ， 正荣逐渐增加对项目的权益占比 ， 其总土地储备权益占比从2019年的55%上升至2020上半年的58% ， 新增土地储备权益占比上升至64% ， 较高的权益占比不仅能为公司带来权益销售额的增长 ， 同样有利于收入和利润的提升 。
加上近两月新增的土储 ， 正荣累计总土储超过2900万平方米 ， 土地成本4919元/平方米 ， 占目前销售均价约1/3 ， 目前正荣在各个区域的土储分布更加均衡 ， 长三角及海峡西岸继续夯实大本营地位 ， 中西部的土储占比也正在稳步提高 。
同时 ， 今年前7月 ， 正荣累计合约销售达696亿元人民币 ， 完成全年目标50% ， 在项目经营方面 ， 坚持快周转策略 ， 新项目平均首开7个月 ， 平均首开去化率达70% 。
财务结构持续优化 偿债压力再降
财务方面 ， 2020年中期 ， 正荣地产净负债率下降到71.4% ， 财务状况持续保持稳健 。 盈利方面 ， 尽管上半年受疫情影响 ， 但正荣实现了收入及盈利增长 ， 上半年净利润为人民币12.7亿元 ， 同比增长8.1% ， 净利润率8.8% ， 核心利润为人民币12.4亿元 ， 同比增长8.3% 。
盈利方面 ， 通过严控成本提升经营效率 ， 期内润率和核心的净利润率进一步提升 。 净利润为人民币12.8亿元 ， 同比增加8.1% ， 净利润率提高到8.8% ， 核心利润增加8.3%至人民币12.4亿元 。
报告期内 ， 在市场融资边际改善之际 ， 正荣地产加大了银行借款和境外优先票据的发行 ， 非银的占比从2019年底的20%持续下降至9% ， 融资成本明显下降 ， 加权平均利率从2019年的7.5%下降至7% ， 现金短债比从2019年底的1.8倍上升至2.1倍 ， 无论是长期或者短期偿债压力均再次下降 。 同时 ， 公司境外融资成本也有下行 ， 美元债平均融资成本为7.6% 。 考虑到从2018年至今 ， 正荣地产上市仅2年 ， 信用评级上升和融资下降都维持良好的势头 。 对照其他头部房企上市后的发展历程 ， 随着上市时间较长 ， 信用评级提升 ， 正荣未来在融资上的优势会继续扩大 。


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