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诗与星空|一块砖头一块金，用债垒起来的港股地产商( 三 )


债券评级下降则说明公司的资金风险比较大 。
2、不堪重负的利息支出
上文我们提到了利息资本化 ， 这是房地产企业常用的一种“财技” 。 准则允许一部分符合条件的利息支出 ， 计入资产 。 这种财务核算方式 ， 可以大幅减轻当年的财务费用 ， 从而降低对净利润的影响 。
所以看房企的利息开支 ， 不能只看利润表的利息支出 ， 还要查阅资本化利息的情况 。
比如融创 ， 利润表利息支出只有15.9亿元 ， 但资本化利息高达136.69亿元 ， 和年初相比增加了30亿 。 二者合计 ， 2020年上半年 ， 公司的利息支出是46亿！！！接近净利润的一半 ， 惊不惊喜意不意外？
当然了 ， 最离谱的还是碧桂园 ， 账面财务费用18亿 ， 看起来还可以接受 ， 但实际上 ， 上半年被资本化的利息高达124亿元 。 平均差不多一天就要完成一个小目标 ， 一睁眼今天欠银行一个亿 ， 想想就可怕 。
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