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北京商报|A股中报：逾八成个股盈利 113股靠政府补助撑业绩( 二 )


投融资专家许小恒称 ， 非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系 ， 以及虽与经营业务相关 ， 但由于其性质、金额或发生频率 ， 影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出 。 如果非经常性损益在上市公司归属净利润中占据相当比例 ， 这种“扮靓”财报的手段 ， 会干扰投资者对上市公司真实盈利能力的判断 。
“投资者需警惕依靠非经常性损益扭亏的公司 ， 避免被表象误导 。 ”著名经济学家宋清辉如是说 。
政府补助成“续命”利器
靠非经常性损益扭亏的245股中 ， 政府补助成为不少个股扭亏的“利器” 。
单从数额上看 ， 非经常性损益项下、国轩高科、锦江酒店、维信诺、宇通客车12股今年上半年的政府补助数额超亿元 。
不过 ， 政府补助占当期非经常性损益金额比例的多少 ， 更能体现是否依靠政府补助“续命”这一说法 。 经Wind数据统计 ， 245股中有113只个股计入今年上半年的政府补助占非经常性损益金额的比例在50%以上 。 更有甚者 ， 哈三联、维信诺、聚灿光电、荃银高科等61股在今年上半年的政府补助占到非经常性损益金额的比例在100%以上 。 际华集团、瑞泰科技两股今年上半年的政府补助占到非经常性损益金额的比例则分别约264%、211% 。
另经Wind数据统计 ， 纵观近三年的业绩来看 ， 靠政府补助撑业绩的个股中 ， 维信诺可谓是典型 。 2017-2019年 ， 维信诺归属净利润扭亏均主要靠政府补助 。 数据显示 ， 维信诺2017-2019年的政府补助金额分别约5.23亿元、20.31亿元 ， 10.56亿元 ， 分别占各期非经常性损益金额的比例约130.7%、162.68%、105.12% 。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林教授告诉北京商报采访人员 ， 现在普遍认为政府补助企业利润的方式不如减税降费的普惠方式 ， 实质上政府补助是一种资源重分配 ， 考虑部分企业本身盈利能力较弱 ， 对其进行补助 ， 以支持其发展 。 不过 ， 对于企业来说 ， 政府补助应该用于企业扩大竞争优势上 ， 而不是通过增厚净利润 ， 来做资本市场股票差价的文章 。 实际上投资人如今越来越习惯于观察扣非净利润和经营现金净流量这些根本性的指标 ， 政府补助在资本市场的效用已经大打折扣 。
首创证券研究所所长王剑辉表示 ， 无论何种原因 ， 上市公司都应该逐渐减少对政府补助的依赖 ， 把提升自主盈利能力放在首位 ， 而不是靠政府补助维持公司的发展 。
北京商报采访人员刘凤茹


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