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李小加|张磊对话李小加实录：中国生命科学领域处在寒武纪阶段，高瓴坚定重仓大健康、大医疗

_原题为 张磊对话李小加实录：中国生命科学领域处在寒武纪阶段 ， 高瓴坚定重仓大健康、大医疗
每经采访人员：李蕾 每经编辑：肖芮冬
在今天（9月1日）线上召开的“2020香港交易所生物科技峰会”上 ， 高瓴资本创始人兼首席执行官张磊与港交所行政总裁李小加围绕疫情下全球生物技术行业的机遇与挑战、投资人如何助力医药企业创新发展、科技创新如何赋能医疗健康领域等话题 ， 展开了一场对话 。
【李小加|张磊对话李小加实录：中国生命科学领域处在寒武纪阶段，高瓴坚定重仓大健康、大医疗】张磊认为 ， 生物医药领域的投资一定要秉持长期主义理念 。 因为不同于其他行业 ， 很多生物医药公司在很长一段时间内都是不赚钱甚至没收入的 ， 但从长期来看这个领域一定会诞生世界级的伟大公司 。
在回答李小加如何看待目前大环境下人才培养的问题时 ， 张磊表示很乐观 ， 同时他也希望看到一些更好的发展 。 他认为不是每个人一定要走统一路线 ， 要多一点创新 ， 有多条路的思维去达到对人才培养的彼岸：“我们既需要高速公路 ， 也需要小船、潜水艇等多种方式达到对岸” 。
以下为李小加与张磊的对话实录节选：
李小加：能不能宏观地讲一讲 ， 高瓴在Biotech这个投资领域里面 ， 是怎么想的？怎么在全球生物科技发展大的趋势、大的方向里找机会？
张磊：我经常说 ， Biotech大方向要更加地放长远 。 没有长期主义 ， Biotech投资不可能有机会的 。 因为我们以前最早投互联网的时候就跟大家说 ， 这些公司都不赚钱 ， 不赚钱的公司怎么敢投资呢？那个叫Pre-profit 。 等投了Biotech ， 才知道什么叫Pre-revenue ， 连收入都没有的公司 。 如果是收入都没有的公司 ， 怎么可能去跟资本市场结合呢？
高瓴从大概2012年开始投医药医疗、大健康行业 ， 2012～2016年这四年应该说是比较“寂寞”的 ， 很少有人跟我们一起在这个领域 ， 过去几年才能有一个爆发 ， 所以说需要长期主义的生态 。
百济神州是我们从第一轮就投资的公司 ， 当时估值还不到1亿美元 ， 现在已经是200多亿美元估值的公司 。 我们连续投资了8轮 ， 其实前3、4轮没有什么收入 ， 这也就说明没有长期主义信念是不可能做好生命科学投资的 。 我们说有两个外部性：第一个外部性 ， 生命科学是帮助整个社会提高productivity（生产效率） ， 是1和0的关系 。 没有生命的健康、没有高质量的生活 ， 你后面的所有东西都是0 。 第二个外部性 ， 资本市场发展 ， 包括港交所做的这些事情 ， 也有很大的外部性 ， 这个外部性是帮助了这些生物技术公司更快地跟资本市场结合 ， 能够把这个生态循环做起来 。 这些都是天时、地利、人和 。
李小加：你认为中国的生命科学大概处在怎样一个发展阶段？和资本的结合和发展 ， 怎么能够在中国这个范围内帮助解决全球性的治理问题 ， 帮助解决全球性的研发问题？高瓴在中国也投了很多 ， 在这个问题上来和全球做一个对比 ， 看看哪些地方中国实际上走在前面 ， 哪些地方还有很多的路要赶？
张磊：我们是坚定地重仓大健康、大医疗 ， 在这个行业我们已经投资了1200亿人民币 。 今年我们成立了高瓴创投 ， 继续把生物医药及医疗器械作为重要投资方向 ， 是因为我们看到了这个领域的巨大价值 。 一方面 ， 还有巨大的未被满足的患者需求 ， 另一方面生命科学、生物技术的突破也在提速 。 我用一个词（来形容） ， 生命科学和生物技术正处在一个技术和产品创新爆发的“寒武纪”时代 。 我们希望支持这个领域的早期团队 ， 通过科技创新提供更安全、高效和经济的药物、器械和医疗服务 ， 满足更多未被满足的患者需求 ， 一起创造更大价值 。
中国的生命科学、生物技术领域处在寒武纪阶段 。 各种各样的物种全部出现 ， 这些出现的原因就是有完善的监管和市场经济 ， 有类似半导体行业的IDM（Integrated Design and Manufacture）模式 ， 实现社会化分工 。 比如 ， 我们投的药明康德、泰格这样生态级的企业给生物技术公司去做CRO、CDMO ， 变成了所有公司的孵化器 ， 这形成了一个很好的生态 。
另外 ， 还有能够独立的、专注创新的科学家 。 像百济神州的共同创始人王晓东 ， 是北京生命科学所的院士 。 我们最高兴的并不是看到科学家变成企业家 ， 最高兴的是看到科学家坚持做科学家的事 ， 不用变成企业家 ， 也能很成功 。 这是我们说社会专业化分工的好处 。
我们最近投资了另外一家院士做的公司 ， 我们把好的资源带进来 ， 让他专注地做他会做的事情 。 高瓴的投资团队不到100人 ， 投后管理团队有150多人 ， 天天去帮助企业家 。 很多事不需要他们做 ， 这是社会专业分工 ， 这个IDM模式是非常大的一个跃升 。
另外 ， 我觉得大家都开始重视这种基础科学的发展 。 这些年高等教育扩招 ， 带来大量高质量的人口来从事这个行业 ， 人口质量红利其实很大 ， 这些都是有推动作用的 。
李小加：从投资者的角度来看 ， 不是每个人都有可能是长期主义 。 你可以感觉到有些东西要这么长时间才能真正出结果 ， 也有很多中间半路被牺牲的 。 那在这个重要的领域里 ， 为我们千家万户、对我们每一个人如此重要的生命质量和健康质量的投资领域中 ， 是只能很少几个人能参与吗？


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