李小加|张磊对话李小加实录：中国生命科学领域处在寒武纪阶段，高瓴坚定重仓大健康、大医疗( 二 )
张磊：这是一个很大的误区 ， 因为真正地我们讲长期主义能走下去 ， 最重要的是有很多人参与 ， 这个路才会越走越宽 。
这件事情为什么这么重要？因为如果只是高瓴这样的机构参与 ， 没问题 ， 我们也能做下去 。 但是这个世界需要更多人去参与 ， 而且要在不同的阶段参与 。 我经常说一句话 ， 与谁同行比要去的远方更重要 。 同时同行的时候 ， 你每一个阶段都可能有不同的人去同行 。
投资上 ， 高瓴资本就像你说的这个问题一样 ， 我们一投就要投很多钱 ， 不太适合于最微小的企业 。 我们今年单独成立一个品牌叫高瓴创投 ， 只投最早期的 。 高瓴创投最小的只投了200万人民币 ， 几十万美元都不到就可以去投 。 这是以前高瓴资本做不到的 ， 现在几百万人民币我也可以去给你试一试 ， 你可以往前走一走 。
这样的话 ， 高瓴创投首先要解决一个问题 ， 从0到1 ， 我管它叫穿越死亡谷 ， 这是一个很痛苦的death valley 。 死亡谷是从完全0到1的阶段 ， 初创企业在中间怎么爬 ， 有投资人进来以后可以再往前走一段 。 走了一阶段以后可能发现 ， 以前的企业是要等到有利润才能上市 ， 以前上市的设计是为传统企业设计的 ， 不是为创新企业设计的 。 我要等利润出来还要再等2年 ， 而且还要有一定的增长速度 ， 那怎么鼓励长期主义呢？
所以说那个时候很少有人去做10年、20年以后的事情 。 但其实在资本市场也是可以切段的 ， 切段以后有人专注做早期 ， 聚焦0到1的死亡谷阶段 ， 比如高瓴创投 。 然后成长期的投资可以有PE ， 高瓴资本进来；然后二级市场马上就接着 。 Biotech公司平均10～20年 ， 才能真正意义上产生有大的收入来源或者大的利润来源的公司 。 这特别需要长期主义的投资人坚持陪伴走下来 。
如果说通过高瓴创投帮助企业穿越了死亡谷 ， 再通过高瓴资本把它作为成长期投资了以后 ， 再能比较快地把这个资本市场接进来 。
我认为港交所、科创板、创业板已经不再只是资本市场 ， 它是一个很大的舞台 ， 让所有的科学家来展现他们的美、展现他们为社会做的贡献 。 它也在教育弘扬科学精神、展现对科学家的尊重 ， 以前我们尊重科学家非要等当院士以后才去尊重人家 ， 现在年轻的科学家用创意和研究照样可以得到展现 ， 让市场、公众真正地欣赏和理解科学家科研的成就和意义 。 而且刚才说的 ， 我们帮助这些科学家 ， 不用脱离科学家身份 ， 你可以继续做科学家 ， 所以我觉得这件事情是一个划时代的意义 。
港交所、科创板、创业板在这里有两个非常有益的创新：
第一个创新 ， 用第一性原理 ， 我们设立交易所的目的是什么？问了这个问题以后 ， 有可能不只是为已经赚钱的盈利的公司服务 ， 目的还是为了投资人服务 ， 投资人有不同阶段的各种需求 ， 这是一个很大的创新 。
第二个创新 ， 就是社会效应 。 我们迎来了资本市场的指挥棒 ， 引领长期主义 ， 引领创新 。 如果引领的全是守旧的东西 ， 也没有人支持 。
价值投资的原则远远超于传统意义上所谓护城河概念 ， 真正的护城河只有一条：你这个企业家、科学家能不能不断给社会创造价值 ， 而不是垄断 ， 垄断不创造价值 。 所以说我觉得要重写价值投资理念 ， 价值投资理念不是说收入稳定就叫价值投资 ， 价值投资本源是能不能给这个社会不断疯狂创造长期价值 。 你创造完长期价值 ， 资本市场早晚会reward你的 ， 你不给社会创造价值 ， 只靠垄断 ， 社会早晚会给你清算后账的 。
每日经济新闻
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