华东医药|华东医药14倍市盈率，股价常年不涨，原因就两点。( 二 )
管理分析说实话通过前面对于企业业绩的分析 ， 我们已经发现了华东医药的管理团队能力平平 ， 那么我们进一步从管理指标出发 ， 来分析以下华东医药的管理能力吧！
资产构成分析：从华东医药非流动资产占比来看 ， 华东医药是一家非常典型的轻资产企业 。 企业的非流动资产占比常年稳定在40%以下 ， 虽然近年以来 ， 企业的非流动资产占比有所提高 ， 但是增速仍然明显缓与总资产的增速 。
总资产周转率分析：企业的总资产周转率近年以来有所下滑 ， 目前基本上稳定在1.74次左右 。 从总资产周转率变化趋势 ， 再结合企业是一家轻资产企业 ， 流动资产占比非常大的情况下 ， 企业近年以来总资产周转率下滑 ， 进一步应征了企业管理层对于流动资产和非流动资产管理不到位的看法 。
应收账款周转率：华东医药的应收账款周转率基本上常年稳定在6%左右偏上一点 ， 应收账款周转率非常的问题 。
同时企业的应收账款增速明显的要大大小于营收入的增速 ， 这告诉我们 ， 虽然企业对于流动资产的管理水平一般 ， 但是由于企业是国内糖尿病龙头企业的原因 ， 产品市场地位还是有的 。
然而这样的情况就是随便找一个人去管理也是可行的 ， 是不是?
存货周转率：华东医药的存货周转率和应收账周转率一样 ， 基本上常年稳定在6%偏上一点 ， 同时企业的存货增速远远低于企业的营业成本增速 ， 一方面是企业的产品龙头地位 ， 另一方面是企业的营业成本主要是医药商业板块所致 。
财务健康分析资产负债率分析：企业的资产负债率逐年下滑 ， 近两年资产负债率下降到40%左右 ， 从负债的角度来看 ， 企业的财务健康度还是非常的不错 。 并且企业的负债中没有长期借款 ， 短期借款也在10亿以下 。
而负债占比最大的是应付款项 ， 这说明了企业占用产业链内其他企业资金的能力非常的强大 ， 企业在行业有非常大的定价权和谈判权 。
总结通过对华东医药财务状况的分析 ， 对华东医药基本情况总结如下 。
第一：企业业绩的主要驱动因素是因要商业板块 ， 但是由于企业的医药商业板块成本非常大的原因 ， 医药商业板块毛利率是非常的低 。 这整体上导致了企业的成长性是非常的缓慢 ， 未来的成长性还要看医药制造板块和国际医美业务 ， 然而由于这两个板块收入占比较少的原因 ， 仍然很难对企业的成长性做非常大的贡献 。
第二：企业的管理层管理效率非常的一般 ， 各项周转率都是非常的差 。 虽然从财务数据来看 ， 企业具有在产业链具有一定的谈判能力 ， 但是这得益于企业的糖尿病龙头地位所致 ， 与企业管理层没有半毛钱关系 ， 谁上谁可以 。
【华东医药|华东医药14倍市盈率，股价常年不涨，原因就两点。】第三：企业的财务健康度还是非常的不错 ， 资产负债率非常的低 。
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