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管理费|上半年陡增近五成 基金销售尾佣大战直面“限高门”( 二 )


总体来看 ， 前述8家基金公司中 ， 多为中小型公司 。 其中 ， 在今年二季度基金公司规模（非货币）排名中 ， 朱雀基金排第116名、恒生前海排第128名、凯石基金排第131名 ， 华融基金则属末位 ， 排名第149名 。
北京商报采访人员就客户维护管理费比例上涨的原因致电采访上述部分基金公司 ， 但截至发稿前 ， 并未收到相关回复 。
南方某大型公募从业人员提到 ， 代销机构对于基金产品的客户维护费收取基本是“一单一谈” 。 对大型基金公司来说 ， 新发产品的客户维护费一般在五成左右 ， 对中小型公司的新发产品则可能会收取高达六至八成 。
独立评论员周正国也向北京商报采访人员表示 ， 目前 ， 基金公司的销售渠道主要集中在银行、券商及独销机构三方 。 基金持有者直接通过基金公司自身网站直销购买的比例不高 ， 因此在基金营销中 ， 营销渠道格外重要 。
此外 ， 北京商报采访人员观察发现 ， 部分基金公司年内客户维护费占比较去年末激增 。 如鹏扬基金 ， 在2019年末客户维护费占管理费比例仅为24.09% ， 但在2020年上半年 ， 则提高至75% 。
对于该数据飙升的原因 ， 有业内人士认为 ， 或与基金公司所销售的产品有关 ， 销售产品不同 ， 代销渠道收取的比例也会随之变化 。 沪上一家中小型公募内部人士提到 ， 基金公司缴纳的客户维护费比例和基金产品类型有关 ， 如主动权益类产品较债券型产品缴纳比例高 。 同时 ， 部分第三方渠道还会对基金公司采取阶梯式收费 ， 当基金公司产品销售量达到不同规模时 ， 所缴纳的客户维护费比例也会随之变化 。
北京商报采访人员根据Wind数据统计 ， 截至6月30日 ， 鹏扬基金今年上半年共新成立8只基金（份额合并计算） ， 发行总规模达137.66亿元 ， 其中有5只为混合型基金 ， 发行规模合计90.35亿元 ， 占同期新发总规模的六成以上 。 相比之下 ， 鹏扬基金在2019年上半年仅发行3只基金 ， 规模为16.56亿元 ， 其中1只为混合型基金 ， 发行规模为3.69亿元 ， 占比22.28% 。
监管制定尾佣“天花板”
虽然从当前来看 ， 客户维护费占管理费收入比例提升已成大势所趋 ， 但不可否认的是 ， 这一举措也切实影响到了基金公司的实际收入 。 相较于从基金财产中按一定比例计提的销售服务费 ， 客户维护费则是从基金公司的管理费收入中抽成支付给相应的代销机构 。 换言之 ， 基金公司实际获得的管理费收入是在减去客户维护费之后的数值 。
以上文提及的恒越基金为例 ， 在管理费收入达到58.57万元的同时 ， 客户维护费就高达50万元 ， 也就是说 ， 实际的管理费收入仅约为8.57万元 。 同期 ， 管理费收入高达1.41亿元的鹏扬基金 ， 客户维护费也接近1.06亿元 ， 实际管理费收入约为0.35亿元 。
前述中型公募内部人士坦言 ， 客户维护费比例的提升会影响基金公司的收入 ， 并可能会进一步干扰到公司的后续运作等 。
不过 ， 北京商报采访人员注意到 ， 监管层已于近日针对相关费用设置了上限 。 8月28日 ， 证监会下发了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则 ， 10月1日起施行 。 管理办法中明确设置了客户维护费的上限 ， 其中 ， 对于向个人投资者销售所形成的保有量 ， 客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于非个人投资者 ， 客户维护费的约定比率则不得超过30% 。 在通力律师事务所合伙人安东看来 ， 根据监管设置的施行时间 ， 今年10月1日起 ， 上述要求很可能将适用于原有的基金销售合作 。
“50%的上限比例设置 ， 或会给目前客户维护费占比较高的基金公司带来一定利好 。 比例的降低 ， 直接导致同样管理费收入情况下 ， 实际收入得到提高 。 ”上述沪上中小型公募内部人士也表示 。
不过 ， 也有业内人士认为 ， 上限的设置或将加剧行业销售资源的集中 。 沪上某公募市场研究人士指出 ， 在日常销售过程中 ， 一二线基金公司向销售渠道支付的尾随佣金较低 ， 部分中小基金公司支付的尾随佣金往往高达70%-80% ， 而当前采取50%上限的方式可能会进一步促进销售资源向头部基金公司集中 ， 中小基金公司将面临进一步挑战 。


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