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世茂|世茂集团2020半年报：逆势增长厚积薄发 利好频频机构押宝

世茂|世茂集团2020半年报：逆势增长厚积薄发 利好频频机构押宝
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《投资者网》宋鸿
夹杂疫情的后地产时代 ， 高周转难度加大 ， 运维考验升级 ， 如何寻找健康可持续发展之路 ， 逆势突围、业绩持续有品质高速增长的世茂集团（00813.HK）给出了新时期的样本 。
2020年上半年 ， 世茂合约销售额达1104.8亿元 ， 同比增速位列TOP10房企第二；权益销售额稳居行业机构榜单第九 。 经营优质、财务健康、防御性强 ， 基于良好的业绩 ， 世茂吸引投行、券商、信评的持续看多 ， 支撑公司估值提升 ， 迎来了历史的最佳盘面 。
为了回馈投资者 ， 世茂宣布今年中期派息0.7港元/股 ， 其中含特别股息0.1港元/股 ， 增幅达16.7% 。 而过去5年 ， 世茂全年每股现金派息额复合增长率约20% ， 并已连续14年坚持派息 ， 累计现金派息达313亿港元 。
财务稳健充沛 多元利润增强
厚积薄发 ， 世茂集团董事局副主席、总裁许世坛在业绩会上表态 ， 将世茂的中长期目标设定为：成为中国前五最具投资回报的以地产为主营业务的公司 。
2020年上半年世茂集团业绩逆势增长 ， 报告期内签约额为人民币1104.8亿元 ， 同比上涨10.1% ， 业绩增速持续领跑头部房企 。 销售均价1.75万/平方米 ， 表现坚韧 。 据行业机构榜单显示 ， 世茂权益金额排名第9位 ， 稳居行业前十 。
根据半年报 ， 世茂营业额645.5亿元 ， 同比增长14.1%；毛利额195.1亿元 ， 同比上升14.6%；毛利率始终稳定保持30%以上 ， 占行业领先优势；核心利润82.5亿元 ， 同比增长9% ， 如包含处置物业部分股权收益6亿 ， 股东应占核心利润同比上升16%增加至61.6亿元 。
值得一提的是 ， 2017-2019年 ， 世茂实现50%以上规模复合增长 ， 为集团快速发展铺就基石 。 2020年-2021年 ， 世茂集团利润主要来自住宅 ， 2022年-2024年 ， 利润逐步增加多元业务利润贡献 。 基于此 ， 公司提出了战略转型 。
从“规模之路”向“利润之战”进行升级 ， 世茂表示 ， 力争实现股东应占核心利润20%以上的增速 ， 不断提升经营的高质量成色 ， 培育自身跑“盈”大市的投资回报能力 ， 扎实做好增收增利 ， 这也成为了世茂稳居头部阵营后开启新一轮战略聚焦 。
截止2020年6月末 ， 世茂账面现金699.2亿元 ， 较19年底上升17.3%；实现回款890.4亿元 ， 增长9.5% ， 未动用的银行及金融机构融资额度520亿元 ， 资金储备额度充足 。
债务方面 ， 世茂净负债率57.8% ， 下降1.9个百分点 ， 连续第9年维持在60%以下；借款总额1429.8亿元 ， 长期借款占比72.3% ， 短期借款占比27.7% ， 现金短债比1.8 ， 结构安全健康 。 融资方面 ， 世茂凭借稳定债权融资 ， 综合融资成本下降0.1个百分点至5.5% ， 在民企阵营中长期稳居低位 ， 为防御市场系统性风险及后续发展提供充裕的资金保障 。
开发运营双强 投资回报丰厚
业绩发布会上 ， 许世坛表示 ， 公司下半年有4000亿优质可售货值 ， 有信心达成全年既定3000亿销售目标 。 而未来继续紧抓产业及行业周期轮动机遇 ， 聚焦中长期的企业核心竞争力培育及市场占有率的进一步提升 ， 以实现持续的有品质高增长 。
在保持稳健审慎的土地投资策略“广积粮、巧积粮”之下 ， 世茂不仅拿地强度高 ， 而且土储布局优越 。 下半年 ， 世茂手握4000亿可售货值 ， 87%位于一二线及强三四线城市 。 其中 ， 海峡西岸、长三角与粤港澳大湾区贡献超过2300亿元 ， 北京、广州等TOP10核心城市权重最大 ， 前瞻式的核心布局将激发销售强劲动能 。
截至6月30日 ， 世茂权益前土地储备约8393万平方米 ， 遍布全国135城 ， 货值超过14500亿元 ， 较19年底增长11.53% 。 其中 ， 大湾区、长三角规模分别为4080亿和3530亿 。 今年上半年 ， 世茂获取土地84块 ， 权益前总价约647亿元 ， 占全年投资总量50%左右 。 在新增的1232万方土储中 ， 一、二线及强三四线城市土地总价占比达94% ， 为当年销售转化及利润空间提供有效保障 。


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