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电子|“欧菲光事件”暴露苹果产业链政策风险火花不断，当下投资消费电子，明牌在面板，彩蛋在汽车电子

作者 | 唐史主任司马迁
9月1日早间 ， 苹果产业链龙头欧菲光(002456,股吧)开盘即一字跌停 ， 因外媒体报道 ， 苹果将欧菲光剔除供应链名单 ， iPad触控订单全数回归台厂 ， 由业成GIS与宸鸿TPK供货 。
而据财联社报道 ， 苹果将欧菲光剔除供应链名单后 ， 欧菲光的触控订单大部分已归蓝思科技(300433,股吧) ， 蓝思科技子公司蓝思智控早已是大客户触控一级供应商 。 受此消息影响 ， 蓝思科技当天一度暴涨超过14% 。
不过 ， 午后欧菲光直线拉升打开跌停 ， 公司发布公告称 ， 多年以来 ， 公司一直在为美国大客户提供产品和服务 ， 公司与美国大客户的合作良好 ， 订单情况持续稳定 ， 未出现“被美国大客户剔除供应链名单”的情况 。 截至当天收盘 ， 欧菲光以下跌6.61% ， 蓝思科技上涨5.24% 。
针对欧菲光“爆雷”一事 ， 笔者认为 ， 这和上周的“微信事件”类似 ， 因为当前中美政策博弈依然充满风险 ， 苹果公司可能根据美国法令政策变化 ， 进行供应链调整 ， 这也会带来部分苹果产业链企业订单损失的风险 。 随着美国大选选战继续白热化 ， 在没有结果之前 ， 类似于事件可能会反复出现 。 这也是苹果产业链需要格外关注的外部因素 。
对于消费电子来说 ， 存量市场的机会明牌在面板 ， 而增量市场的最大“彩蛋”则在汽车电子 ， 买消费电子送汽车电子的逻辑已然清晰 。
苹果产业链政策博弈是最大风险
市场共识 面板等待涨价
在疫情之初 ， 市场对消费电子是比较悲观的 。 但从二三季度的运行来看并未受到影响 ， 反而成为今年实现增长的行业之一 。 每年这个时候是消费电子上游的备货期 ， 今年因为疫情备货提前 ， 这也反映在了消费电子上市公司的中报里 。 在已披露中报的消费电子企业中 ， 半数公司实现归母净利润同比增长 ， 其中欧菲光、蓝思科技归母净利润实现10倍以上增长 。
要谈消费电子 ， 无法绕开5G 。 华为作为5G和消费电子的双料冠军企业 ， 9月份如果新品被断供 ， 则消费电子领域会面临市场份额重新分配的局面 。 据台湾媒体报道 ， 前几天华为已经通知台湾的供应链企业 ， 停掉一些订单 ， 因为华为无法确定后续能否拿到芯片 。 虽然联发科这种企业还在争取对华为供应 ， 但不确定性依然存在 。 如果华为拿不到芯片 ， 其高端机肯定会受到影响 。 这将成为消费电子存量市场最大的变量 。
这个预期反馈在市场上 ， 首先是苹果继续创下新高 。 同时也刺激到港股市场的小米集团 。 华为高端机市场份额缩水 ， 那么苹果、小米、VIVO等厂商就有扩大市场份额的预期 。
除了华为事件导致的典型的小米预期差 ， 苹果产业链的预期差也备受市场关注 。 本周美国欲禁止微信的消息虽已被市场消化 ， 但这不意味着后续并不会对对市场造成大的冲击 。 随着美国大选选战继续白热化 ， 在没有结果之前 ， 类似于“禁止微信”的事件 ， 可能会反复出现 。 比如京东方A可能面临驱动器IC的外部风险 。 因此美国的选情也是布局消费电子尤其是苹果产业链需要格外关注的外部因素 。
说到今年消费电子里最确定的方向 ， 笔者认为是面板 ， 理由是涨价 。 比如 ， 面板龙头公司京东方A、TCL科技今年已经走出一轮行情 ， 它们的走势不是游资做的妖股模式 ， 也不像机构抱团 ， 而是市场共识 ， 想买随时可以买到 。 不过 ， 目前没有谁率先推动股价实现题材式上涨 ， 而是在坐等面板涨价反馈为业绩 ， 进而推动股价上涨 。 此外 ， 京东方A还准备跟华为合作做芯片 。 未来 ， 京东方A如果能把屏幕和芯片都做好 ， 那在产品上就会产生很多新的变化 。
存量市场主要看
屏下摄像头、折叠屏等技术提升公司
除了上述说的短期刺激 ， 拉长时间周期看 ， 消费电子主要存在两大投资机会 ， 一是存量市场的技术提升 。 二是增量市场的汽车电子 。


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