九鼎|绝味卖不动了？( 二 )
国海证券分析称 ， 基于绝味食品长期性增长的考虑 ， 再依托现有“冷链生鲜 ， 日配到店”的供应链 ， 以及开发和管控渠道的能力 ， 通过自身力量和资本市场运作来转变新的发展模式 ， 预计绝味食品连锁门店总数开发在2万家左右 ， 会达到一个相对饱和的水平 。
巨资拓局
值得注意的是 ， 除了疯狂开店 ， 绝味食品也在投入巨资拓展第二赛道 。
据了解 ， 2017年起 ， 绝味食品开始布局“美食生态圈” ， 已先后参股了精武鸭脖、和府捞面、幸福西饼等品牌 。 经统计 ， 截至2019年 ， 绝味食品累计对外投资14家企业、5家投资基金 。 2020年上半年 ， 绝味食品又投资近5亿元设立了2个餐饮投资基金 。 截至目前 ， 绝味食品生态圈投资一共24家企业 ， 总投资额11.72亿元 。
国海证券认为 ， 未来假如有部分生态圈投资企业能实现较好的盈利和持续性增长 ， 将打开公司业绩增长天花板 。
但在香颂资本董事沈萌看来 ， 投资者关注成长性、营收平衡以及投入的转化率 ， 单纯的投入并不会吸引投资者 。
此外 ， 绝味食品的经营风险也在提升 。 绝味食品在财报中称 ， 由于生产经营规模的扩大和加盟商不断增加 ， 绝味食品在加盟模式方面的制度建设、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战 。
与此同时 ， 卤味行业市场竞争风险也在加大 。 绝味食品方面认为 ， 若未能持续保持核心竞争力 ， 可能导致产品需求下降或竞争失利 ， 从而影响公司的财务状况和经营业绩 。 由于休闲卤制食品市场规模的扩大 ， 不排除其他潜在竞争者进入本行业 ， 公司面临市场竞争加剧的风险 。
据了解 ， 绝味食品主要竞争对手周黑鸭已经开始开放特许加盟 ， 加快店面布局 。 根据周黑鸭的计划 ， 2025年前 ， 周黑鸭门店数量大约2000家 ， 目前申请的商户以每天100家的速度增长 。 周黑鸭已收到特许经营商申请超过8000家 ， 这意味着绝味食品的竞争优势正在萎缩 。
北京商报采访人员 李振兴
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