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通胀|消失的通胀将回归，各国不要脸的时代要来，每个人都要做好准备

通胀|消失的通胀将回归，各国不要脸的时代要来，每个人都要做好准备
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本文授权转载自公众号海外掘金（ID:gold1849） ， 作者为震谷子 ， 首图来自壹图网 。
一次里程碑式的转变 。
美联储用近两年时间憋了个大招 ， 宣布平均通货膨胀目标（Average Inflation Targeting, AIT）新政 ， 允许通货膨胀率“适度”高于政策目标2% 。
大洋彼岸的惊涛骇浪 ， 对我们有什么影响呢？你需要知道的是：
美国将在更长的时间里保持低利率甚至零利率 ， 相当于借贷成本被降低了 ， 利好美国楼市、股市和日常借贷消费 。 优质的美国企业和地区的房产将持续受追捧 。
美元长期走弱 ， 利于想要购买以美元计价的资产的你们 。
通膨上升将拉升利率 ， 黄金冲击2100点会变更难了 ， 更多是在一个区间震荡 ， 之前在那波热潮中赚了钱的你们 ， 记得谨慎一点 。
中国的放水会更加谨慎 ， 加上“房住不炒“ ， 国内投资空间会更加压缩 ， 股市有机会 。
贫富差距会继续扩大 ， 极端思想会加速蔓延 ， 政治经济双风险下 ， 你要做的不仅是投资 ， 还要学会全球化布局资产 。
一个新的变革时代来了 ， 我慢慢跟你们聊 。
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美联储第一次提出“平均通膨目标“政策是2019年初 。 也是那个时候 ， 美联储停下了加息的步伐 ， 甚至在2019年8月启动了降息 。
那是美联储近两年的政策效果审查的开始 。 审查的原因是 ， 过去十年虽然央行在降息、放水、扩表 ， 一轮操作之后仍然成效甚微 ， 不仅通货膨胀率大部分时候都达不到2%的目标 ， 经济增长也没有起色 。
通胀|消失的通胀将回归，各国不要脸的时代要来，每个人都要做好准备
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通胀并不是越高越好 ， 也不是越低越好 ， 而是要稳定 。 但低通胀的现实 ， 加上低利率、相对较低的生产率、缓慢的经济增长等困难局面 ， 很容易让人想起日本通缩的二十年 。
所以 ， 这十年到底怎么了？
这是金融危机后的十年 ， 所以在政策框架上是货币主导 ， 目标是控制通胀 ， 如果任由通胀抬头 ， 货币疯狂贬值将摧毁经济 。 所以 ， 美联储才要主动设定一条2%的红线 ， 收紧预期 ， 甚至加息 ， 去降低我们过高的通货膨胀预期 。
全球化的深度分工也提高了效率 ， 降低了生产成本 ， 所以商品价格也没有暴涨 。
但越来越低的短期利率 ， 如果碰上需要大规模刺激经济的时候 ， 就回天乏力了 。 举个例子 ， 因为实际利率等于名义利率减去通货膨胀率 ， 那么当名义利率被央行降到0之后 ， 通货膨胀率越低 ， 实际利率也就越接近0 ， 对于经济的实际刺激作用也就越小 。
通胀|消失的通胀将回归，各国不要脸的时代要来，每个人都要做好准备
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新冠疫情导致经济断崖下跌 ， 刚好就成了这个“需要大规模刺激经济的时候“ 。 所以失效了的货币政策让位于财政政策 ， 财政主导的时代要来了 。
财政主导 ， 目标不再是控制通胀 ， 而是控制政府发债的成本 ， 也就是利率 。 因此这必然要求更低的利率 。 允许突破2%的目标 ， 就是在给财政主导的政策框架铺路 。
从这个角度来看 ， 过去一年的降息 ， 以及未来更长时间的低利率 ， 都是美联储的一盘大棋 ， 在给财政政策腾出空间 。
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美联储向来被认为要走在市场前面 ， 是“预期管理大师“ 。 这次宣布的AIT政策很好地体现了这一点 。
主席鲍威尔没有改变2%的目标 ， 没有说明允许通胀上升到什么程度 ， 会持续多久 。 什么都没有 。
但他传达出了最重要的一个信号：美联储有能力稳定通胀 ， 从旧时代中走出来 。
这就提高了投资者的长期通货膨胀预期 ， 彻底地逆转了像日本一样掉入通缩的趋势 。


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