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叶檀股市|顶风作案！7天翻3倍！大妖股还能狂欢多久？( 二 )


这样的经营数据 ， 一般很难让人接受 ， 何况近年来 ， 牛肉价格一直高涨 ， 如下图所示 ， 农业部披露的国内牛肉平均批发价格从2015年初的54.77元/公斤 ， 已经上涨至如今的72.06元/公斤 ， 仅2019年一年内的涨幅就高达14.9% 。
鸡肉、猪肉价格涨了 ， 企业业绩向好 ， 利润增厚 ， 为什么牛肉就不行呢？
天山生物上市之后 ， 一个梦想都没实现 。
先有大肉牛战略 ， 后有蛇吞象并购 ， 都失败告终 。
叶檀股市|顶风作案！7天翻3倍！大妖股还能狂欢多久？
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公司大肉牛战略是在牛肉涨价的背景下提出 ， 国内的牛肉市场也有巨大空间 。
据美国农业部的测算 ， 我国的牛肉年总供应量从2015年的6782千吨 ， 预计将在2020年增长至9450千吨 ， 复合增速达5.68% 。 同时 ， 我国牛肉的人均消费仅为5.2千克 ， 远低于世界平均水平 ， 还有巨大的增长空间 。
不过 ， 国外在牛肉上有天然优势 ， 成本与价格差异很大 ， 高端牛肉全部从国外引种 ， 澳洲、美国草业资源丰富 ， 并且施行放养和规模化养殖 ， 国外饲养成本低于国内 ， 导致澳洲、美洲肉牛养殖成本比国内低 40-80%以上 ， 考虑到进口关税和运费 ， 仍比国内肉牛低 30%以上 。
为了改善我国牛养殖业的良种覆盖率 ， 国家从2005年起便开始实施畜牧良种补贴政策 。
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身为国内最大牛精子库的天山生物 ， 依托这一项政策起家 ， 而政策红利过后 ， 逐渐败落 。
2016年 ， 农业部调整了畜牧良种补贴政策实施方案 ， 限制了各省畜牧主管部门的补贴总额度 。 加上当年国内奶业低迷 ， 良种冻精需求量下降 ， 天山生物的冻精业务收入在当年腰斩 ， 净利率也出现下滑 。
此后 ， 随着畜牧良种补贴逐渐退坡 ， 在这样的情况下 ， 天山生物的冻精销售额逐年下降 ， 到2019年时仅剩2356.57万元 ， 毛利率53.01% 。
单纯靠冻精业务收入很有限 ， 天山生物积极向下游产业发展 ， 2013年底开始规划部署大肉牛战略 。
还曾因购入草场探索“公司+农户”的合作繁育养殖模式而被券商称为肉牛领域的“温氏” 。
到2017年时 ， 天山生物自有肉牛养殖3000头 ， 其中安格斯牛2000多头 。
到现在 ， 只有不到600头牛 ， 这业务给人感觉都快完蛋了 。
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利润率低是其萎缩的主要原因 ， 2019年天山生物国内的活畜业务虽然收入高达1.63亿元 ， 占总收入的71.05% ， 但毛利率仅为4.66% ， 太低了 。
同时 ， 天山生物在澳洲收购的两家牧业子公司在2019年分别亏损928.74万元和1234.72万元 。
最终 ， 天山生物似乎还是没有跑通养殖的业务模式 。
为了扭转亏损局面 ， 天山生物也不是没有努力 ， 但是努力的方向却错了 。
在连续三年亏损的压力下 ， 为了不被退市 ， 2017年天生生物以23.73亿元的价格收购了大象广告公司96%的股权 ， 这一收购不仅跨界 ， 跟天山生物主营业务八竿子打不着 。
当时天山生物净资产也就4亿元 ， 大象广告的主要业务是在西安地铁2号线、武汉地铁2号线等优质媒体资源平台投放广告 ， 每年收入在4-5亿元 ， 和天山生物净资产相当了 。
最终 ， 天山生物以股份支付了其中17.96亿元的交易对价 ， 在收购完成后 ， 天山生物当年终于扭亏为盈 ， 实现了640.72万元的净利润 。
但连交易对价都没兑付完成的时候 ， 2018年12月10日 ， 大象广告被爆出身负6052万元的诉讼 ， 企业账户被强制冻结 。
事实证明 ， 这次“蛇吞象”式的收购对于天山生物来说是一次饮鸩止渴 。


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