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分化格局|杨德龙：分化格局将成为市场常态白龙马股可以逢低配置

9月7日周一 ， 沪深两市小幅低开 ， 随后出现快速拉升 ， 三大指数全部翻红 ， 盘中出现多次震荡 ， 盘面上来看第三代半导体板块领涨 。 受到政策利好的推动 ， 最近半导体板块表现突出 ， 国家对半导体的支持力度很大 ， 将半导体发展放到十四五规划之中 ， 这意味着将来对于半导体的投入会加大 ， 半导体是我国技术上的短板 ， 美国对华为卡脖子主要限制芯片半导体的出口 ， 大力发展半导体迫在眉睫 。 受此利好的刺激 ， 半导体板块最近表现突出 。 猪肉板块则出现了一定回调 ， 市场仍然在震荡的过程之中 。
近期大盘在接近年内高点时出现了反复震荡 ， 多数板块出现一定回调 ， 年底之前通过震荡蓄势 ， 大盘再创年内新高的可能性依然较大 。 最近美股市场也出现了高位回落 ， 美股在连续大涨之后出现了连续大跌 ， 上周四周五 ， 标普500指数累计下跌4.3% ， 尽管与3月份低位相比 ， 仍然上涨了53% ， 纳斯达克指数过去两个交易日下跌了6.4% ， 美股的下跌主要和之前过快上涨有关 ， 这次美股上涨并没有经济面的基础 ， 主要是受益于美联储大量放水的推动 ， 美联储采取了史无前例的大放水措施 ， 推动了美国股市从3月份的最低点大幅上升 ， 特别是纳斯达克指数大涨50%以上 ， 这些都是美联储放水所催生的资产泡沫 ， 之前我多次提醒要小心美股估值泡沫过大的风险 ， 有可能会造成二次大跌 ， 虽然这次美股出现重挫 ， 并不能确认美股的泡沫已经破裂 ， 但至少结束了之前单边上涨的走势 ， 进入到高位震荡阶段 。 苹果、微软等科技龙头股的市盈率和3月份相比已经翻了一倍以上 ， 股市强劲上涨与经济增速大幅下滑形成了鲜明对比 ， 这也加大了美股估值过高的风险 。 包括巴菲特、索罗斯在内的投资大师纷纷表达了对于美股过大泡沫的担忧 ， 这也反映出对美股的后市走势分歧加重 。 这轮美股上涨主要是美国科技股上涨 ， 特别如微软、亚马逊、特斯拉等这些科技龙头股股价大幅上升 ， 苹果的市值更是突破2万亿美元创历史记录 ， 这些都是美股下跌的原因 ， 虽然最近美国经济数据有一定好转 ， 但无法支撑美股之前过高的上涨 。 因此美股后市以震荡为主 。
美股大跌对于A股市场的影响是短期的 ， 之前美股连续暴涨 ， A股并没有出现大幅上升 ， 而是稳步反弹 ， 另外 ， 从估值来看A股的估值整体低于美股三大股指的估值 ， 从经济基本面来看 ， 中国经济在疫情控制住之后出现了稳步复苏 ， 这是股市长期稳步回升的基础 。 中国对楼市仍然采取房住不炒的调控措施 ， 大量的居民储蓄向资本市场转移的迹象非常明显 ， 今年新基金的发行量已经接近2万亿 ， 远超2015年大牛市全年1.3万亿的销量 ， 这说明居民理财需求很高 ， 基金迎来黄金发展期 。 新股民的开户数也大幅增长 ， 7月份新开账户数超过了240万 ， 创出五年新高 ， 达到2015年6月份5000点时的单月开户数 ， 这说明居民理财需求大量增加 ， 这成为A股市场长期向上的增量资金 ， A股慢牛长牛格局已经形成 。
近期市场对于白马股的分歧加大 ， 白龙马是我2016年提出的概念 ， 主要指既有较好的现有业绩 ， 又有未来成长性的行业龙头 ， 它们是我国改革开放的成果 ， 这些白龙马股在过去几年股价大幅上升 ， 大放异彩 ， 特别是医药、白酒、食品饮料以及科技等方面的一些行业龙头股价出现了很高的涨幅 ， 当前估值已经不便宜 ， 对这些白马股是继续持有还是抛售 ， 最近市场分歧较大 ， 我的观点非常明确 ， 从短期来看 ， 这些白龙马股的估值都不低 ， 但从长期来看 ， 随着越来越多的资本认识到这些公司的价值 ， 因此它们长期股价表现仍然会较好 ， 它们的股权价值是最值钱的 ， 巴菲特曾经说过 ， 我宁愿以一般的价格买入伟大的公司 ， 也不以伟大的价格买入一般的公司 。 因此对于白龙马股建议大家可以逢低配置 。
根据万得数据显示 ， 近期如食品加工、种植业、农产品(000061,股吧)等板块 ， 上周的跌幅居于前三 ， 北上资金也出现了持续净流出的态势 ， 个别白马股的股价调整幅度较大 ， 这些都是短期的现象 。 没有只涨不跌的股票 ， 也没有只跌不涨的股票 ， 除了个别白马股估值太高脱离了基本面 ， 大多数白马股仍然具备长期的投资价值 ， 中国经济结构的转型正是反应在A股市场的分化上 ， 未来资金会继续趋势性的流入这些白龙股上 ， 分化的格局将是常态 ， 不是短期的现象 。 投资者去拥抱这些白龙马股 ， 长期的回报依然较高 ， 如巴菲特买入苹果时 ， 苹果的市值已经接近1万亿美元 ， 但持有到现在 ， 仅仅几年的时间就实现了翻倍收益 ， 苹果市值突破2万亿美元 。 白龙马股强者恒强的格局在全世界来看都是一样 ， 这是普遍规律 ， 头部效应越来越明显 ， 各行各业也都在向头部企业集中 。 因此对于白马股 ， 我建议可以趁调整来进行配置 ， 结构分化的格局以后还会延续 ， 对于极差股和题材股再便宜也不能买 ， 即使有短线反弹的机会 。 最近一些低价股介入创业板涨跌幅限制从10%放宽到20%的机会来进行大肆炒作 ， 个别低价股甚至出现了单月涨300%的情况 ， 这种炒作建议投资者千万不要参与 ， 很容易被割韭菜 ， 事实上游资介入这些低价股兴风作浪 ， 就是为了达到割韭菜的目的 ， 这些低价股之所以成为低价股是因为基本面较差 ， 没有长期的投资价值 ， 虽然绝对股价很低 ， 但因为没有业绩 ， 甚至是亏损 ， 实际估值并不低 ， 建议投资者不要跟风炒作 ， 防止出现高位被套的风险 。


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