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增利|增收难增利零食业混战，重回线下角逐细分市场

_本文原题为 增收难增利零食业混战 ， 重回线下角逐细分市场
时代周报采访人员 陈婷
9月3日 ， 以卖小鱼干成名的华文食品(003000.SZ)启动申购 ， 发行价格为5.02元/股 ， 单一账户申购上限12000股 。
此外 ， 华文食品本次公开发行股票不超过4001万股 ， 拟募资1.60亿元 ， 将用于风味小鱼生产线技术改造和品牌推广及营销中心项目建设 。
招股书显示 ， 华文食品在近年来业绩良好 。 2017—2019年 ， 公司营业收入分别为7.67亿元、8.05亿元、8.95亿元 ， 归母净利润分别为7566.19万元、1.15亿元和1.18亿元 。
一边是细分品类为主打的新势力崛起 ， 另一边 ， 多家零食巨头 ， 都或多或少地陷入了增收难增利的怪圈 。
以三只松鼠(300783.SZ)为例 ， 半年报数据显示 ， 2020年上半年 ， 公司实现营业收入52.52亿元 ， 同比增长16.42% ， 实现归母净利润1.88亿元 ， 同比减少29.51% 。
9月6日 ， 有业内人士向时代周报采访人员表示 ， 为了恢复增长 ， 三只松鼠正在积极“自救” ， 其中 ， 向线下进发的全渠道战略和多品牌建设成为了三只松鼠心目中的破局良药 。
除了三只松鼠之外 ， 来伊份(603777.SH)也正在向线下扩张和细分领域奔驰 。
9月3日 ， 来伊份相关负责人向时代周报采访人员表示 ， 在战略升级之后 ， 公司目前正在加码新鲜品类 。
2020年 ， 线下的关键作用和细分品类的潜力 ， 正在为整个休闲零食行业所注目 。
线下价值凸显
对于业绩减少的原因 ， 三只松鼠在半年报中表示 ， 在疫情下 ， 公司业务受交通因素影响 ， 销售费用及固定费用摊销攀升 ， 对利润也产生了一定的影响 。
不过 ， 有部分观点认为 ， 线上称王的三只松鼠如今正受到线上流量成本激增的困扰 。
9月6日 ， 易观电商行业高级分析师何懿轩向时代周报采访人员表示 ， 今年以来 ， 受疫情影响 ， 直播带货、私域电商等线上经济快速发展 ， 以及拼多多、淘宝特价版等性价比电商的崛起 ， 一些中小品牌快速发展 ， 尤其是不少品牌借助直播带货销售额获得大幅增长 ， “这些中小品牌正逐渐蚕食头部品牌的市场份额 ， 可见线上的竞争强度越来越大 。 ”
三只松鼠在半年报中也表示 ， 报告期内 ， 线上平台流量进一步分散 ， 多流量入口导致主流电商渠道的流量下滑 ， 线上销售增速放缓 ， 公司采取积极措施 ， 借助数字技术 ， 通过直播、短视频等新兴工具 ， 扩大电商引流入口 ， 在保障销售增长的同时也增加了获客成本 。
2020年上半年 ， 三只松鼠销售费用同比上升7.89% ， 管理费用大幅上升63.91% 。
何懿轩认为 ， 在此趋势下 ， 线下的价值开始凸显 。
各家的半年报业绩也可以看出端倪 ， 以线下渠道为主的盐津铺子(002847.SZ)和洽洽食品(002557.SZ)迎来普涨 。
盐津铺子半年报显示 ， 2020年上半年 ， 其营收同比增长47.53%至9.45亿元 ， 净利润同比增长96.44%至1.3亿元 ， 超过该公司2019年全年的净利润1.28亿元 。
半年报中 ， 盐津铺子表示 ， 公司确立了以大型连锁商超带动地区经销商发展的营销渠道发展模式 ， 并与现代大型连锁商超保持长期、紧密的合作关系 ， 覆盖沃尔玛等国际大型连锁商超 ， 以及家乐福、大润发等国内大型连锁商超 。
洽洽食品的半年报也显示 ， 今年上半年实现营业收入22.94亿元 ， 同比增长15.46%；实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元 ， 同比增长33.97% 。
今年以来 ， 休闲零食行业打出全渠道口号 ， 向线下进军的趋势越发明显 。
来伊份在半年报中提及 ， 正在线下继续推进“万家灯火”计划 ， “直营+加盟”门店齐头并进 ， 截至2020年6月30日 ， 公司连锁门店总数2801家 ， 同比增加84家 。
半年报中 ， 三只松鼠也提及 ， 在五一期间 ， 联盟小店迎来年后首批68家门店同开 ， 创下自成立以来的单周同开记录 ， 完成2020年上半年开店目标 。


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