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中国经济网|?营收利润毛利率均下降 通用电梯IPO是谁按了下行键？( 二 )


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数据来源：公司招股说明书
逾期应收款不断增加
《投资时报》研究员注意到 ， 通用电梯在业绩波动的同时还伴随着应收账款的快速增加 。
报告期内 ， 该公司应收账款账面价值分别为15796.6万元、20292.65万元和22487.11万元 ， 占当期营业收入的比例分别为40.51%、42.36%和49.31% ， 占各期末资产总额的比例分别为26.8%、31.17%和35.21% ， 均逐年上升 。
同时 ， 其应收账款周转率亦由2017年的2.25次/年下降到2019年的1.89次/年 。 随着经营规模的不断扩大 ， 应收账款余额或将继续保持高位 。
查阅该公司招股书《投资时报》研究员注意到 ， 其应收账款逾期情况日趋严重 。
根据该公司信用政策 ， 期末应收账款账龄在1年以上的属于逾期 。 报告期各期末 ， 其逾期应收账款分别为6363.61万元、7323.05万元和9913.19万元 ， 占应收账款余额的比例分别为35.13%、32.08%和39.06% 。
逾期应收款的增加将对该公司现金流入造成不利影响 ， 其盈利能力和营运能力亦将遭受挑战 。
通用电梯应收账款逾期账龄情况
数据来源：公司招股说明书
商号“通用”背后存隐患
通用电梯经营模式分为直销模式和经销模式 ， 2019年经销模式收入占比上升至46.03% ， 是产品销售的重要方式之一 。 该公司经销商借助通用电梯的品牌拓展市场、开阔渠道 ， 而且部分经销商使用了“通用电梯”名称 ， 如四川通用电梯有限公司(下称四川通用)、宁夏通用电梯销售服务有限公司、通用电梯(湖南)有限公司等 。 若部分经销商出现经营不善或发生重大安全事故等 ， 将对通用电梯的声誉及市场开拓造成不利影响 。
另外 ， 四川通用与通用电梯的关系也一直是监管重点关注的重点 。
作为通用电梯报告期内始终占据首位的经销商大客户 ， 四川通用亦持有拟上市公司1.55%的股份 ， 由于持股比例未达5% ， 两者交易未被认定为关联交易 。 但是 ， 当通用电梯2019年营业收入出现下降时 ， 从四川通用获取的营收却由2018年的4432.4万元上升至8161.27万元 ， 营收几近翻番 ， 依赖性不断增大 。
《投资时报》研究员翻阅招股书发现 ， 四川通用的实际控制人许微波配偶何敏曾担任通用电梯已注销的“通用电梯(中国)有限公司成都分公司”的负责人 ， 且两个坐落于成都的公司成立日期相差不到20天 。 有分析认为 ， 四川通用是否仅为通用电梯的经销商 ， 还是实质承接了分支机构功能 ， 使关联交易非关联化 ， 从而改变收入确认方式 ， 仍存在疑问 。
招股书中 ， 通用电梯还强调了知识产权纠纷风险 。 其表示 ， 虽然公司现有知识产权经合法程序取得并注册或者备案 ， 同时主动采取积极有效措施避免侵犯他人的知识产权 ， 但仍可能存在相关第三方认为公司侵犯其知识产权的风险 ， 并引致争议或者纠纷 。
如果该公司在相关争议或者纠纷中最终被司法机关认定存在过错或者主张未获得知识产权主管部门支持 ， 该公司可能面临停止使用、放弃相关知识产权、承担经济赔偿等风险 。 这些都将影响公司正常的生产经营活动 ， 从而对公司业绩和持续经营带来一定程度的不利影响 。
( 编辑：李伟 )


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