走钢丝|楼市，哪些城市在走钢丝？( 二 )
问题是 ， 中国64.8%的居民部门杠杆率在国际上已经处于较高水平 ， 如上图横向来看 ， 中国居民部门杠杆率已经超过了日本、欧元区等传统的高负债发达地区 ， 仅次于美国的76.3%远远高于新兴经济体的43.1% 。
值得一提的是 ， 杭州、温州、厦门、南京、深圳、贵阳 ， 居民杠杆率已经远远超过美国 ， 上海、哈尔滨、西安也已与美国旗鼓相当 。
现在明白为什么笔者说居民部门杠杆率“高高在上”了吧 。
居民部门的高杠杆率 ， 就犹如股市的高市盈率（PE） ， 它即解释了为什么一些城市的房价近年来会长那么猛 ， 同时也预示着这些城市的高房价愈加脆弱 。
若日后 ， 上面一旦开始从需求侧去杠杆 ， 这些居民杠杆率的城市房价难免不会出现回调 ， 哪怕这些城市的基本面不错 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）
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