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提速|减脂增肌动作提速 突破行业周期富力有信心

2002年 ， 来自广东的房企富力地产以32亿元的价格一举拿下位于北京朝阳区双井桥西北的地块 ， 成为当时的地王 ， 这轰动了京城楼市 。
许多北京的房企都在等着看笑话：这个项目保本价格为5800元每平方米 ， 但周边的在售楼盘价格最多只能卖到单价5700元 ， 这个不知帝都市场深浅的广州房企 ， 简直是疯了 ， 且看富力如何收场吧 。
后来 ， 这个冒险的游戏不仅没让富力赔钱 ， 反而成为富力在首都的成名之作 ， 让其一炮而红 。 地王被开发成了富力城 ， 涵盖了住宅、购物中心、写字楼、高星级酒店等业态 。 富力不仅没有赔钱 ， 反而赚得盆满钵溢 。 直到18年后的今天 ， 富力城在北京的地位依然是高品质楼盘的象征 。
从那之后 ， 富力这个名字被京城广大群众所熟知 。
但许多人不知道的是 ， 在进京之前 ， 富力一直属于偏安一隅的广东房企 ， 其在广东的成名作则是1994年接手广州荔湾区嘉邦化工厂旧改项目 。 从此之后 ， 富力在城市旧改道路上一路高歌猛进 ， 被市场称作“旧改之王” ， 后来跻身“广东五虎”行列 。
如今的富力 ， 已然发展成为一个以地产开发为核心 ， 同时在酒店、商业、文旅、互联网、医养健康、设计建造、创新服务等多元化布局的“1+N”模式的综合性企业 。
这种模式 ， 不仅延展了开发链条、扩宽了利润渠道、形成了较为完整的产业链闭环 ， 更是让富力在行业中 ， 筑起了一道高高的壁垒、深挖了一条赛道护城河 。
楼市早已进入下半场 。 尤其是2020年上半年 ， 对于大多数企业来说 ， 都是极为困难的光景 。 但如果要衡量一家企业是否优秀 ， 就是要看在这样的逆境中 ， 企业还能否保持一如既往的盈利能力和增长潜质 ， 有没有穿越行业周期的能力 。
减脂增肌动作提速
在富力的2020年中报里 ， 我们先看下两个关键指标：
首先 ， 作为投资者最为关心的 ， 就是富力的持续盈利能力和营运质量 。
【提速|减脂增肌动作提速 突破行业周期富力有信心】今年上半年 ， 富力净利润实现39.2亿元 ， 净利润率为11.7%；物业销售毛利率则为33.5% 。
这一成绩的背后 ， 是疫情考验下富力得来不易的营收成绩 。
中报显示 ， 今年上半年富力地产营业收入达到了336亿元 ， 同比基本维持了稳定规模 。 其中物业销售营业额为308亿元 ， 上升3%；物业投资、酒店运营及其他收入28亿元 ， 疫情后正进入快速复苏 。 同期 ， 富力地产权益合约销售金额达510.6亿元 ， 权益合约销售面积426万平米 ， 销售均价11970元/平米 。
正是基于良好的盈利状况和底气 ， 富力宣布中期派息每股0.38元 。
其次 ， 关注富力的负债走势 ， 这是影响未来公司能否良性正向循环、实现稳健发展的重要指标 。
从中报来看 ， 富力的负债水平正在稳步持续降低 ， 债务安全指标正在大幅改善 。 这是一个非常重要的信号 ， 这意味着 ， 富力的财务风险正在稳步持续降低 。
今年上半年 ， 富力总负债减少了94亿元 ， 杠杆控制效果明显 。 此外 ， 截至今年6月30日 ， 富力的净负债率已经从2019年末的198.88%下降为176.66% ， 下降幅度为22.2个百分点 。
如果和去年上半年同期的净负债率219%相比 ， 富力今年上半年的净负债率下降幅度为42.3个百分点 。 下降幅度不可谓不大 ， 且呈现连续下降态势 。
从资产负债表来看 ， 富力今年上半年期末的资产负债率为80.37% ， 比2019年末81.33%的资产负债率下降了近1个百分点 ， 同比去年上半年期末的82.38%更是下降了2个百分点 ， 同样处于持续下降态势 。
无论是资产负债率还是净负债率 ， 都呈现持续下降走向 ， 这无疑印证了 ， 富力的债务安全指标正在持续改善 。 要知道 ， 作为千亿级的房企 ， 负债率每下降一个点都十分不易 。
目前 ， 富力地产拥有现金360亿元 ， 资金流也相对宽松 。


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