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医药板块|医药板块后市向左还是向右？ 王者“药基”嘉实医药健康中报透视

【医药板块|医药板块后市向左还是向右？ 王者“药基”嘉实医药健康中报透视】近期市场行情震荡 ， 医药板块短期承压 ， 之前“医”马当先的医药基金受累也出现净值回调 ， 让不少投资者犹豫是走还是留 。 在机构人士看来 ， 医药板块自带消费和科技双重属性 ， 进可攻退可守 ， 实力强劲的医药基金仍然建议长期坚守 。 从Wind在主动“药基”赛道上 ， 嘉实医药健康以超70%的回报夺冠 。
Wind统计 ， 截至2020年9月9日 ， 嘉实医药健康A/C年内回报分别为72.31%和71.37% ， 远超同期普通股票型基金38.74%的平均涨幅 ， 占据主动股票型基金排行榜前三名 ， 同时在主动投资的医药基金中 ， 高居同类之首 。 从成立以来回报看 ， 该基金已经实现翻倍回报 ， 嘉实医药健康A/C成立来总回报分别为114.75%和110.20% ， 年化回报分别为31.78%和30.76% 。
资料显示 ， 嘉实医药健康股票成立于2017年12月 ， 主要投资于医药健康企业中具有长期稳定成长性的上市公司 ， 投资范围覆盖沪港深三地 。 自基金成立以来便由学霸出身、医药投研功底深厚的颜媛管理 。 颜媛于2009年9月加入嘉实基金(博客,微博) ， 目前是嘉实基金健康行业研究组的组长 。 在此前的学业期间 ， 颜媛从武汉大学生物技术专业本科到北大分子医学研究所硕士、生物物理学专业博士 ， 是典型的医药健康领域科班出身 。
学霸级的专业背景和十多年的投研经验 ， 为颜媛精选个股、淡化择时奠定了基础 。 对比2020中报和2019年中报的十大重仓股 ， 有6只股票相同 ， 而且占据TOP3的股票完全相一致 ， 再和2018年中报作对比 ， 也有4只重仓股相同 ， 可见管理人的选股功力与持股定力 。 而且从仓位上来看 ， 2018Q1至2018Q3阶段 ， 市场整体下行明显 ， 但她并没有显著降低仓位 ， 2018Q4到2019Q1市场上行阶段 ， 基金仓位仍维持在相对稳定水平 ， 十分从容 。
A股上下波动是常态 ， 如何有效抵御短期波动干扰？一方面来自颜媛对于医药行业的长期信心 ， 另一方面则来自于稳定的投资理念：以合适的价格买入优质资产 ， 长期持有 ， 赚取企业成长所带来的投资回报 。 颜媛表示 ， 自己习惯自下而上 ， 从4方面选出好公司 。
一看商业模式 ， 好的商业模式可以改表消费者的习惯 ， 带来客源和推动行业发展 ， 是可持续竞争力的一个重要组成；二看护城河 ， 高护城河可以保护企业盈利 ， 减少竞争对手的进入 ， 集中资源做大事；再看竞争力 ， 它影响了企业的成长空间 ， 处理经营问题度过危机 ， 缔造超额收益的保障 。 最后 ， 还要看ROE ， 现在和未来保持高的ROE为投资者创造长期的回报 。
展望后市 ， 颜媛在嘉实医药健康中报中表示 ， 中长期看 ， 国内资本市场获得政府的高度重视 ， 过去2年改革红利不断释放 ， 有可能会是未来中国经济转型升级的最大助力 ， 因此较为看好未来较长时间资本市场的表现；消费升级和创新将是未来的投资主线 。

（责任编辑：任刚 HF008）


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