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股东|监管趋严叠加疫情冲击明星股东云集的博纳影业能否成功闯关IPO？( 三 )


值得注意的是 ， 根据招股书 ， 截至2017年末、2018年末和2019年末 ， 博纳影业合并口径资产负债率分别为49.30%、52.97%和56.01% 。
以2019年为例 ， 在被博纳影业视为同行业可比上市公司的中国电影、上海电影、万达电影、华谊兄弟和光线传媒等五家公司中 ， 资产负债率最高的为54.51% ， 平均资产负债率为34.81% 。 也就是说 ， 博纳影业的资产负债率明显高出同行业水平 。
头部主旋律影片毛利超50% ， 为公司插上翅膀？
随着疫情防控形势好转 ， 影视行业的运营逐步恢复常态 ， 博纳影业称 ， 公司主营业务已基本恢复正常 。 那么 ， 疫后博纳影业能否实现快速重振？
根据招股书 ， 2017年~2019年 ， 博纳影业投资并上映的影片共有37部 ， 累计实现票房收入262.02亿元 。 其中 ， 2019年票房收入前十名的国产影片中 ， 博纳影业主投的有2部 ， 《中国机长》和《烈火英雄》 ， 共计票房46.2亿元；参投的有2部 ， 《飞驰人生》和《我和我的祖国》 ， 共计票房49亿元 。

股东|监管趋严叠加疫情冲击明星股东云集的博纳影业能否成功闯关IPO？
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图片来源：每经采访人员 张建 摄（资料图）
纵观让博纳影业名利双收的电影 ， 几乎都与主旋律类型有关 。 《中国机长》、《烈火英雄》、《红海行动》等几部影片称得上奠定了博纳影业的江湖地位 。 《中国机长》、《红海行动》、《无双》分别给博纳影业带来3.78亿元、3.34亿元和2.84亿元的收入 ， 分别占当年投资业务收入的38.48%、33.48%和28.38% 。
高投入、高票房 ， 也给公司带来了高毛利率 。 上述三部影片分别占据当年投资和发行业务总体毛利的53.4%、71%和22% 。
招股书显示 ， 博纳影业2017年~2019年综合毛利率分别为38.94%、38.36%和41.03% ， 远超同行业上市公司的平均水平 。
而博纳影业储备的大片片单 ， 包括正在拍摄的《冰雪长津湖》 ， 筹拍中的《中国医生》、《无名》等 ， 均为主旋律影片 。
招股书显示 ， 博纳影业还计划募资14.25亿元 ， 其中6.05亿元用于博纳电影项目 ， 8.2亿元用于博纳电影院项目 。 《智取威虎山》曾在2014年助力博纳影业斩获8.8亿元票房 ， 博纳影业拟投资2.45亿元拍摄《智取威虎山前传》 。
有行业人士曾向采访人员分析称 ， 博纳影业过于“依赖”主旋律类型 ， 观众审美的提高 ， 创作风格的突破 ， 都将是博纳影业未知的风险 。
不过 ， 另一位匿名分析师认为 ， 博纳影业的主旋律之路 ， 可能会越走越顺 。 “《湄公河行动》、《红海行动》能拍得好看 ， 一方面是总局让播、让拍 ， 另一方面是相关政府机构愿意配合 ， 提供指导或素材 ， 这是重要的资源 。 随着监管机构方面愿意、允许这些涉军、涉警、涉历史的艺术作品拍摄 ， 应该也是个趋势 ， 以后会有越来越多这样的内容 ， 观众喜欢是一方面 ， 关键是稀缺 。 ”
对于博纳影业此次IPO ， 太平洋证券分析师倪爽在接受《每日经济新闻》采访人员采访时表示 ， 影视行业正在回暖中 ， 市场对于影视类公司开始有一些更正面或者更中性的看法 。 “前期15年、16年 ， 传媒公司的雷 ， 基本上解决完了 ， 大家慢慢不会那么抵触了 。 ”
就此次IPO相关问题 ， 9月8日 ， 每经采访人员致电博纳影业公开电话 ， 但截至发稿 ， 未获得回复 。
【股东|监管趋严叠加疫情冲击明星股东云集的博纳影业能否成功闯关IPO？】每日经济新闻


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