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禹洲|财务结构稳健，禹洲集团（01628）逆势成长或迎价值重估( 二 )


禹洲|财务结构稳健，禹洲集团（01628）逆势成长或迎价值重估
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以长三角为例 ， 禹洲集团将该区域中的合肥、苏州、上海、南京及杭州设为核心布局城市 ， 该等城市合计贡献合约销售金额为214.41亿元 ， 占整个长三角区域的80% 。 而合肥是最能体现禹洲集团区域深耕成果的例子 。 据金刚石房地产云数据显示 ， 禹洲集团在合肥布局的多个项目在当地上半年商品住宅销售总额TOP20流量和权益榜单中获得双榜首 ， 稳居合肥当地房企首位 。
遵循着“区域深耕”策略 ， 在上半年的土地市场回暖之际 ， 禹洲集团亦积极扩储 ， 出手斩获11幅地块 ， 其中10幅位于长三角地区 ， 占比98.8% ， 包括了合肥、苏州、宁波、无锡等公司具有深耕优势又颇具发展潜力的城市 。 剩余一幅地块则位于成都 。
禹洲|财务结构稳健，禹洲集团（01628）逆势成长或迎价值重估
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而截至6月30日时 ， 禹洲集团土地储备的可供销售总面积为2024万平方米 ， 总货值超3805亿元 ， 共计167个项目 ， 分布在六大都市圈的37个城市 ， 平均楼面成本约为每平方米6642元 。 从总土储的分布区域来看 ， 45.2%位于长三角地区 ， 21.5%位于环渤海地区 ， 16.3%位于海西经济区 。 土地储备所处区域有明显地理优势 ， 成长空间较大 。 发展可期 。
财务结构保持稳健
在积极扩充土地储备后 ， 财务结构仍保持稳健 ， 这也是禹洲集团除高速增长外的又一大亮点 。 智通财经APP了解到 ， 2020年上半年 ， 禹洲集团的净负债比例为63.72% ， 同比下降近9个百分点 。 与此同时 ， 资金流动性保持在健康水平 ， 报告期内 ， 禹洲集团的现金短债比为2.49 ， 足以覆盖短期债务 。 可见 ， 禹洲集团目前的财务结构仍有较强的抗风险能力 。
之所以能在快速发展之际保持财务稳健 ， 主要有两方面的因素 ， 其一是运营效率的提供使得公司的去化水平维持高位 ， 回款速度快减轻高增长下的资金压力;其二 ， 畅通的融资渠道为财务结构的改善提供了操作空间 。
报告期内 ， 在市场融资边际改善之际 ， 禹洲集团于1月成功发行了总额为6.45亿美元的6年期优先票据 ， 票面利率为7.375%;并于2月成功发行了总额为4亿美元的5年期优先票据 ， 票面利率为7.7% 。 两笔融资的加权平均融资成本为7.22% ， 较2019年同期的7.47%有所降低 ， 而且年期较长 ， 目前境外债务的平均年期超过3.3年 ， 由于同业水平 。
整体而言 ， 禹洲集团的上半年业绩中亮点并不少 。 一方面 ， 凭借着区域深耕的优势和高效率的运营 ， 禹洲集团实现了逆势高增长 ， 增速远超行业平均水平 ， 完成千亿规模目标已是大概率事件;另一面 ， 在聚焦区域深耕策略积极扩储之后 ， 财务表现仍较为稳健 。
虽然期内股东净利润因投资物业公允值变动而下滑 ， 但该类别为一次性计提 ， 并不会影响后续业绩表现 ， 下半年利润释放有望改善 。 此外 ， 禹洲集团发布自愿性公告表示或将分拆物管业务上市 ， 这亦让市场充满想象 ， 物管业务的上市或将让禹洲集团迎来价值重估 。
（责任编辑：冉笑宇 ）


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