上|上投摩根孙芳：投资就像搭建“生态建筑” 重视风险管理稳中求进
日前 ， 由上投摩根和独立基金研究机构猫头鹰联合推出的系列直播节目“Alpha Talk” ， 再度迎来重量级嘉宾 。 市场知名投资女将、上投摩根副总经理、投资副总监孙芳女士做客本期节目 ， 围绕她构建投资组合的方式做了全方位的解读 。 同时 ， 她还就“如何进行风险管理”做了分享 ， 并详细分析了消费、科技、医药等板块未来的投资机会 。
节目中 ， 孙芳将管理投资组合比作搭建能够自我进化的生态建筑 。 搭建生态建筑 ， 首先要搭建主体框架 ， 其次要进行功能分区 ， 最后要对房屋内部进行装配 。 孙芳表示 ， 在投资过程中 ， “搭建主体框架”是基础 ， 通常采用自上而下的方法 ， 通过全面扫描当前的经济状况 ， 投资者可以了解资本市场运行的格局 ， 从而更好地抓住投资重点 。 在充分了解宏观经济形势后 ， 投资者可以进一步“功能分区” ， 即找到当下和未来一段时期较好的投资领域 。 而选股就好比搭建生态建筑的最后一步——“对房屋内部进行装配” 。 孙芳表示 ， 每个基金的投资框架不一样 ， 最终选择的公司也不一样 。 在她看来 ， 选择股票时需要重点关注以下几点：一是商业模式 ， 如壁垒是否高、是否可持续 ， 此外 ， 还要分析产业的竞争格局；二是公司管理层的能力 ， 如管理者是否对企业有长远的认识、是否有战略筹划、是否能把筹划落到实处；三是公司的财务指标 ， 可以从季报、年报等定期报告中寻找拐点 。 综合上述三点 ， 并根据企业所在行业的特点给每个股票赋予不同的权重 ， 最终完成投资组合的构建 。
谈及风险管理 ， 孙芳强调 ， 作为有前瞻性的组合投资者 ， 在投资过程中需要注意以下几点：一是投资组合应该由多种不同特点的权益资产构成的 ， 不要让组合过度集中于某一行业或是某一属性的股票；二是注意止损 ， 如果基本面不达预期 ， 特别是持续不达预期 ， 就需要考虑止损；三是“众争勿往” ， 即大家争先恐后涌向之处 ， 尤其是新概念出现的时候 ， 请务必保持冷静 ， 切忌投机；四是在适当的时候止盈 ， 投资者要有估值的准绳 ， 要清楚地认识到一家公司究竟有多大的价值 ， 以及其合理的偏离区间是多少 。
谈及行业板块的选择 ， 孙芳表示 ， 站在当前这个时点 ， 经济复苏态势明显 ， 随着宏观数据的改善 ， A股顺周期的盈利也将改善 。 如果把目光放到未来一年、两年 ， 盈利增长持续时间久、复合增长速度快的企业 ， 大概率仍将出现在医药、消费和科技等成长板块 。
【上|上投摩根孙芳：投资就像搭建“生态建筑” 重视风险管理稳中求进】
（责任编辑：冉笑宇 ）
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