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产品|3万亿保险资管新规配套细则出炉，这些领域能投？这些红线不能踩！( 二 )


“协会此次发布的产品管理规则进一步厘清市场与自律的边界 ， 明确注册机构、保险资产管理机构、专业服务机构的内在职责 ， 大幅精简申报材料、简化登记流程、提升登记效率 ， 建立和完善以信息披露及风险监测为核心的产品自律管理体系 。 ”保险资管业协会相关人士表示 。
北京商报采访人员对比发现 ， 与原注册规则（试行）相比 ， 此次产品管理规则简化了流程材料 ， 提升发行效率 ， 如取消了材料受理、补充材料、外部专家会、退回材料、暂缓注册等流程 ， 取消了发行前重大事项暂停发行环节 ， 要素变更改为事后报告 。 同时精简申报材料 ， 备查性材料可在产品登记后提交 。
禁止开展20项业务
保险资管公司开展上述三项业务时 ， 有哪些不可越雷区？
梳理发现 ， 配套细则对三项业务均圈定了禁止行为 ， 如保险资产管理机构开展组合类产品业务 ， 不得存在：让渡主动管理职责 ， 为其他机构或个人提供规避监管要求的通道服务；开展或参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务；违反真实公允确定净值原则 ， 按照事先约定的预期收益率向投资者兑付本金及收益 ， 或对产品进行保本保收益等构成实质上刚性兑付的行为等 。
而保险资产管理机构开展债权投资计划业务 ， 也不得存在收取或变相收取与发起设立和履行职责无关的费用；以任何方式保证债权投资计划本金或承诺债权投资计划收益 ， 包括采取滚动发行等方式使得债权投资计划的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移 ， 实现产品保本保收益；投资商业住宅项目等行为 。
此外 ， 股权投资计划各方当事人不得存在保险资金通过股权投资计划对未上市企业实施控制；通过关联交易、股东代持、虚假出资、不公平交易等手段进行利益输送；保险资产管理机构采取各种方式承诺保障本金和投资收益 ， 包括设置明确的预期回报且定期向投资者支付固定投资回报、约定到期由被投资企业或关联第三方赎回投资本金等等 。
事实上 ， 上述打破刚性兑付、消除多层嵌套、限制期限错配等措施与资管新规保持一致 。 “近年来 ， 监管部门一直强调去通道化 ， 此举为了防止洗钱、资金操纵市场 ， 同时还可以有效引导资金脱虚向实 。 ”业内人士分析表示 。
银保监会相关负责人也认为 ， 坚持严控风险的底线思维 。 三个细则结合三类产品特点和监管实践 ， 在去通道、强化存续期管理、限制杠杆等方面进一步细化了监管要求 ， 筑牢风险防控底线 。
北京商报采访人员 陈婷婷 周菡怡
（责任编辑：王治强 HF013）


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