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存货|【IPO价值观】财务指标：中瓷电子存货长期处于健康水位，盈利能力却远低于同行( 二 )


存货周转率是企业一定时期营业成本与平均存货余额的比率 。用于反映存货的周转速度 ， 即存货的流动性及存货资金占用量是否合理 ， 促使企业在保证生产经营连续性的同时 ， 提高资金的使用效率 ， 增强企业的短期偿债能力 。应收账款是企业流动资产除存货外的另一重要项目 。应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比 。它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标 。用时间表示的存货周转率和应收账款周转率为存货周转天数和应收账款周转天数 。一般说 ， 周转天数越短 ， 流动性越高 。
据wind数据 ， 110家企业存货周转天数平均值为153天 ， 应收账款周转天数为110天 ， 其中电子元件类企业存货周转天数平均值为153天 ， 应收账款周转天数平均值为128天 。中瓷电子存货周转天数为130天 ， 应收账款周转天数为65天 ， 两项指标在110家企业中的排名分别为61名和32名 。
存货|【IPO价值观】财务指标：中瓷电子存货长期处于健康水位，盈利能力却远低于同行
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变现能力
变现能力是指企业可运用之现金 ， 或在不会大幅折价下能套现的能力 ， 流动比率和速动比率是反映变现能力的两个主要指标 。
流动比率是流动资产对流动负债的比率 ， 用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前 ， 可以变为现金用于偿还负债的能力 。速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率 ， 速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额 ， 主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目 。一般说来 ， 比率越高 ， 说明企业资产的变现能力越强 ， 短期偿债能力亦越强；反之则弱 。一般认为流动比率应在2：1以上 。流动比率2：1 ， 表示流动资产是流动负债的两倍 ， 即使流动资产有一半在短期内不能变现 ， 也能保证全部的流动负债得到偿还 。
经计算 ， 110家A股已上市半导体公司综合流动比率为154.80% ， 速动比率为118.80% ， 其中电子元件类企业综合流动比率为301.32% ， 速动比率为242.57% 。据wind数据 ， 中瓷电子流动比率为212.24% ， 速动比率为118.25% ， 中瓷电子两项指标在110家公司中的排名分别为第64名和第80名 。
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企业盈利能力
盈利能力是指企业获取利润的能力 ， 也称为企业的资金或资本增值能力 ， 通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低 。目前最主要的四个指标是：毛利率、净利率、总资产回报率和净资产回报率 。
经计算 ， 110家企业综合毛利率为21.51% ， 净利率为5.64% ， 总资产回报率为3.51% ， 净资产回报率为6.85% ， 其中电子元件类企业综合毛利率为32.70% ， 净利率为15.99% ， 总资产回报率为8.17% ， 净资产回报率为10.80% 。据wind数据 ， 中瓷电子毛利率为30.02% ， 净利率为12.94% ， 总资产回报率为10.18% ， 净资产回报率为14.53% ， 四项指标在110家企业中的排名分别为第66名、第47名、第24名和第91名 。
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现金流量水平
现金流动性分析主要考察两方面的因素 ， 一方面是企业经营活动产生的现金流量与债务之间的关系 ， 主要指标包括现金流动债务比和现金债务总额比 ， 它可以从现金流量角度来反映企业偿付债务的能力 ， 比率越大 ， 表明企业经营活动产生的现金净流量越多 ， 越能保障企业偿付债务的能力 。另一方面是销售现金比率 ， 该指标是指企业经营活动现金流量净额与企业销售额的比值 ， 反映每元销售收入得到的现金流量净额 ， 其数值越大越好 ， 表明企业的收入质量越好 ， 资金利用效果越好 。


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