江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

基金|爆款基金持股数量两极分化 多者持股441只 少者仅有32只( 二 )


李化松、兰乔中期持股不到50只
《红周刊》采访人员发现 ， 在爆款基金中 ， 持股50只可以作为一道“分水岭” ， 达不到这一数量级的爆款基金基本可分为两类：要么是爆款基金成立时间短 ， 打开封闭后规模缩水严重间接导致基金经理建仓数量较少；要么是基金经理对重仓标的颇具信心 ， 敢于押注单一行业或个别重仓股而博取不菲收益 。
前者比较典型的代表是成立于今年2月21日的爆款基金平安匠心优选 ， 这只由明星基金经理李化松挂帅的爆款 ， 成立初时的份额约为53.45亿份 ， 但到中报公布时 ， 该基金两类份额已经降至23.34亿份 ， 缩水56.33% 。 值得注意的是 ， 该产品的年内业绩表现也一般 ， 两类份额目前年内的净值增长率均保持在30%一线 。
在基金中报中 ， 李化松表示：“2020年年初 ， 以新能源汽车为代表的科技类公司和传统行业里面的新兴成长类公司机会明显 ， 价值成长类公司面临基本面下行的压力 ， 我们在两类资产之间做了相近的配置 。 ”如若结合其持仓的32只标的看 ， 基金经理想传达的意思似乎是表明其配置标的均是精挑细选出来的股票 。
然而 ， 《红周刊》采访人员发现 ， 平安匠心优选中期股票仓位在91.18% 。 前十大重仓股中 ， 除年内最大涨幅接近3倍的亚士创能(603378,股吧)（目前持仓占比排在平安匠心优选重仓股的第七位）外 ， 十大重仓中余下个股没有一只能够实现年内涨幅翻倍 。
与平安匠心优选半年末超过九成的股票仓位相反 ， 同样在2月份成立的博时产业新趋势的股票仓位在一众爆款产品中却相对较低 ， 该基金的基金经理是兰乔和蔡滨 。 在今年中期 ， 基金仓位仅为21.84% ， 持股数量46只 。 值得注意的是 ， 爆款基金在牛市中整体仓位极低的情况是较为罕见的 。 从中报披露的基金经理对重仓标的持仓安排看 ， 相对是较为平均的 ， 前十大重仓股的持仓占比均在1%~1.7%的区间内 。 然而如此相对均衡的建仓模式 ， 即便是第十大重仓股赤峰黄金(600988,股吧)年内涨幅翻了两番 ， 对基金组合的贡献也甚微 。 从基金年内净值表现看 ， 8.27%的年化收益在同类1905只产品中排在了第1709位 。
诺安、银河、海富通产品押宝式投资引发质疑
另一类持股家数较少的典型是近期频上热搜的蔡嵩菘执掌的诺安成长 。 该基金半年报显示 ， 基金股票仓位约为87.62% ， 持股数量40只 。 因其前十大重仓股持仓占比年持股比例已经达到了81.43% ， 意味该基金的股票仓位基本上都集中在十大重仓上 。 从持股标的行业属性看 ， 重仓的标的基本上是来自于科技股中的芯片半导体子板块 ， 前8只重仓标的单一持仓占比均超过7% 。
押宝式豪赌单一子行业 ， 让诺安成长在最近市场的波动中付出了代价 。 Wind数据显示 ， 该基金净值表现近一个月在同类产品中排名中位居倒数第一 ， 近三个月排名倒数第四 。 截至9月10日收盘 ， 基金最新的年化收益仅为7.56% ， 在同类的212只基金中排在了第176位 。 从基金前十大重仓股来看 ， 股价在本周均出现大幅回撤 ， 甚至有不少个股日线四连阴 。 以中期持仓占基金净值比12.64%的圣邦股份(300661,股吧)为例 ， 继8月份大幅下跌21.45%后 ， 截止9月9日再跌4.62% 。
对于蔡嵩菘这类押宝式投资风格的基金经理而言 ， 如何在市场震荡时控制净值回撤是一道难题 ， 一旦所重仓的单一板块遭遇市场剧烈波动时 ， 在基民有可能赎回的情况 ， 基金经理面对的不仅是份额缩水、被动减仓应对流动性问题 ， 且在市场交易拥堵下还有可能遭遇标的卖出困难的难题 。
“押宝式投资思路与基金经理的能力圈有关系 ， 配置这类基金最好的方法是做基金组合 ， 不要在单只基金上面押仓位太重 。 ”爱方财富总经理庄正提醒投资者说 。
与蔡嵩菘思路相仿 ， 去年拿下年终状元的广发双擎升级在去年半年报时共持有16只股票 ， 在年报时也仅持30只股票 ， 若单纯从数量对比看似乎更为夸张 ， 但仔细分析可发现两者的投资有几点显著不同：首先 ， 尤其去年下半年的市场环境是科技股一路单边上行 ， 科技板块整体处于估值扩张的阶段；其次 ， 彼时刘格菘实际上还是做了适度分散 ， 如在去年中报中 ， 就存在恒瑞医药(600276,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)、伊利股份(600887,股吧)等非科技股 ， 而去年年报中也有浙商银行、渝农银行等流动性较好的银行股；再次 ， 刘格菘对单一标的的持股远没有诺安成长“极端” ， 其在中报中仅对圣邦股份、年报中仅对康泰生物(300601,股吧)持股比例超过了9% 。


推荐阅读


上一篇：发行|定了！科创板50ETF产品预计将在9月22日启动发行

下一篇：警方|重庆警方通报“城管追打女商贩被砍伤”案：城管殴打他人被行拘