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金融|靴子落地！金控准入和办法落地 正在上市的蚂蚁如何受到影响？( 二 )


上海金融与法律研究院院长傅蔚冈认为 ， 金控新规具有很强的前瞻性 。 蚂蚁有大量的科技业务 ， 不符合整体改造为金控集团的条件 。 蚂蚁小金控模式的现实选择 ， 适应当前我国金融市场创新发展的特点 ， 具有前瞻性的意义 。 将科技与金融板块分离 ， 也有利于风险隔离和金融监管 。
蚂蚁集团尚未披露金融资产占比 ， 但是据其在招股书中公布的持牌业务的收入可以推测出其金融资产占比要低于85% 。 目前 ， 蚂蚁集团持有金融牌照的控股子公司直接提供了部分数字化的信贷、资产管理及保险等服务 。 在2020年1-6月 ， 由此产生的收入仅占其营业收入的7.04% 。
“蚂蚁并不满足整体纳入金控监管的要求 ， 没有必要整体改造为金控集团 。 实际上 ， 通过浙江融信接受金控监管是合规的 ， ”欧阳日辉表示 。
新规具有包容性 ， 利好金融科技企业
尽管《金控办法》覆盖广泛 ， 但最受关注的还是金融科技企业 ， 核心在于姓金融还是姓科技 ， 在资本市场的估值差异巨大 。 多位专家表示 ， 纳入金控不代表金融属性压过科技属性 ， 关键还是得看相关企业的业务模式 。
人民大学法学院教授杨东认为 ， 蚂蚁集团和苏宁控股等早在2年前已经成为央行的金控公司的试点机构 ， 已经积累了很多监管和合规经验 。 正式出台的《金控办法》在核心条款上与此前的征求意见稿基本一致 ， 由此分析 ， 新规不会对这类公司的等相关业务模式产生大影响 。
上海金融与法律研究院院长傅蔚冈表示 ， 金控新规具有很强的包容性 ， 在业务层面没有新增太多监管条件 ， 也没有对具体业务进行干涉 。 对金融科技企业的业务模式的影响主要看是否对资本、杠杆率有无额外要求 ， 以及对联营模式是否有影响 。
财联社采访人员了解到 ， 新规在资本管理上的核心要求是下属各持牌主体出资到位、合法自有资金无额外杠杆、且股权清晰；若企业符合上述标准 ， 则并没有增加对资本的要求 。 因此 ， 互联网公司的轻资产模式也不受新规定的影响 。
此外 ， 新规也没有额外增加对杠杆率要求 ， 因此不会对蚂蚁平台化、轻资产的业务模式产生影响；由于金控新规也没有对具体业务增加新的监管要求 ， 因此蚂蚁的“联营模式”也未受影响 。
由于蚂蚁集团正在寻求“A+H”同步上市 ， 其持牌子公司的股权被纳入浙江融信后 ， 对蚂蚁集团财务报表的影响也备受市场关注 。 业内人士认为 ， 按照招股文件披露的信息 ， 浙江融信是蚂蚁集团100%持股的子公司 ， 因此“金控”新规对蚂蚁集团的合并财务报表不会产生影响 。
欧阳日辉表示 ， 新规符合国际通行的监管理念 ， 也适应当前我国金融市场创新发展的特点 ， 具有较强的前瞻性 。 对蚂蚁而言 ， 纳入“金控”监管实际上消除了许多监管上的不确定性 ， 在金融科技领域打造一个政府监管和市场创新的双赢局面 ， 对其长远发展是利好 。
（责任编辑：李显杰 ）


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