Wind资讯|超级数据周来袭！6大指标将影响下周全球市场走势( 二 )
央视财经就援引相关分析报告指出 ， 目前的两股力量 ， 一边是美联储注入市场的强大流动性和美国正在改善的经济基本面 ， 而另一边是疫情及大选前景的不确定性以及科技股估值上涨过快的风险 ， 未来的一段时间很可能会看到这两股多空力量持续搏斗 。 引用美国Nationwide机构资深研究主管马克·哈克特的评论 ， 他说“我们会继续处于无方向性的波动时期” 。
其中针对美股走势 ， 市场主流观点认为 ， 震荡还会持续 ， 而下周的美股表现将对于回调何时能结束来说 ， 至关重要 。
A股走势展望
安信证券陈果研报表示 ， 今年A股市场正处于今年第四次重大分歧时刻 。
报告认为 ， 从7月中旬以来 ， 市场迟迟未能向上突破 ， 创业板指数更是出现明显调整 ， 由于今年A股机构重仓股收益显著 ， 市场对流动性收紧异常敏感 ， 随着机构重仓股进入调整 ， 市场也再次陷入对牛市结束的担忧中 。 我们认为：
1.影响今年全球股市估值扩张的重要因素是全球流动性宽松 ， 核心是美联储 ， 目前并没有出现边际收紧 。
在美联储宣布采用“灵活形式的平均通胀目标制”新策略后 ， 其对通胀高于2%的容忍度提升 ， 最新的点阵图显示未来两年美联储仍有望继续维持零利率政策 。
2.货币政策拐点也不等于市场拐点 。 如果货币政策适度微调 ， 盈利持续改善 ， 市场依然可以维持上行趋势 。 例如2015-2018年美股 。 包括2019年4月国内宽信用政策微调 ， 市场在快速回撤后震荡向上趋势并未改变 。
3.当前背景是 ， 海外流动性不变 ， 国内货币政策边际微调 ， 而且我们认为后续也只会是微调 ， 边际收紧空间有限 。 实际上近期宏观数据改善已出现趋缓 ， 如果后续政策会出现部分投资者担心的过度收紧 ， 则后续也会出现再宽松的过程 。
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报告最后认为 ， 虽然A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化 ， 但从盈利面与流动性组合看 ， 预计A股进一步调整空间有限 ， 当前的震荡调整期也是提供逢低布局的机遇期 。
国泰君安早前召开电话会议 ， 国泰君安研究所策略首席陈显顺表示 ， 股市向上的力量在于盈利修复 ， 向下的力量在于在中美关系和流动性 。 盈利修复是周期问题 ， 所以短期还在于中美关系和流动性问题 。
总结来看 ， 我们认为短期承压 ， 向3100-3200点位下移 。 但如果看到今年年底 ， 我们认为仍然是3200-3500的震荡格局不变 。 我们建议就是“震荡抱周期 ， 逢跌加科技” 。
欧美市场展望
美股方面 ， 天风证券宋雪涛研报分析 ， 近期美股高估值连续大幅调整 ， 有两个结构上的背景 。
第一 ， 尽管7月以来价值股出现阶段性修复 ， 但3月底以来价值和成长的极端分化没有发生根本性改变 ， 以特斯拉和苹果为例 ， 科技龙头股在8月出现加速上涨 ， 筹码分布结构的脆弱性进一步积累 。
第二 ， 7-8月以来美股投资者结构的散户化加剧 ， 散户对期权和被动化指数基金的积极参与 ， 加大了市场的杠杆和波动 。 8月末以来美股RSI指标显示明显超买 ， 因此在技术层面上出现动量反转和获利回吐并不意外 。
报告判断 ， 这次美股调整和3月份有所不同 ， 基本面没有出现黑天鹅 ， 流动性没有收紧 ， 贵金属和债券利率也没有出现单一趋势 ， 因此看起来更像是上涨过快后的技术性调整 。 但是财政扩张停滞可能引发的流动性问题、过于乐观的盈利预期能否兑现、大选之后的政治风险 ， 一旦其中某个风险被触发 ， 调整也可能放大为趋势 ， 毕竟结构上的脆弱性在下跌时会成为自我实现的加速器 。
【Wind资讯|超级数据周来袭！6大指标将影响下周全球市场走势】欧股方面 ， 早前欧央行召开9月议息会议 。 中银证券朱启兵研报分析 ， 相较于7月会议 ， 9月货币政策决议一字未动 ， 主要内容有4点：
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