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百家云股|再战“十一”黄金周，【风口内参】航空业持续回暖

北京联盟_本文原题为：【风口内参】航空业持续回暖 ， 再战“十一”黄金周
【逻辑阐述】
1、航空回暖趋势不改
2、航空客运量持续恢复 ， 黄金周增加航空需求
3、人民币升值和油价低位 ， 降低行业成本
重点黑马公司600115东方航空
【行业板块解析】
一、航空回暖趋势不改
航空公司公布6月的运营数据 ， 整体供给和需求分别同降48.3%和57.1% ， 降幅相比5月缩窄8.3/7.3pct ， 客座率68.6% ， 同降14.1pct ， 环比上升1.4pct 。 6月航司继续大幅增投国内运力 ， 供给同降21.6% ， 降幅相比5月缩窄13.5pct ， 不过在需求回暖的过程中 ， 受到北京等地疫情反复的影响 ， 并且6月本身为航空淡季 ， 国内线客座率环比5月小幅提升0.8pct ， 达到68.9% 。 目前航空回暖趋势持续 。 6月三大航（国航、南航、东航）航班持续恢复 ， 整体供给环比5月提升16.7% ， 同降50.9% ， 降幅相比5月缩窄7.8pct 。 需求环比提升19.0% ， 同降59.5% 。
三大航持续增投国内线 ， 国际线客座率环比提升明显6月三大航新增运力基本均投入国内线 ， 国内线运力投入同降24.5% ， 环比5月提升17.6% ， 不过受到北京等地疫情反复以及高考推迟的影响 ， 并且6月本身为航空淡季 ， 国内线需求同降38.0% ， 使得客座率同降14.8pct ， 达到68.0% ， 环比5月提升0.6pct ， 但同比降幅环比5月扩大0.1pct 。 国际线受“五个一政策”限制 ， 供需依旧维持低位 ， 分别同降95.1%/96.2% ， 不过由于海外部分区域疫情出现好转迹象 ， 6月三大航国际线客座率达到62.1% ， 环比5月提高16.2pct ， 同降18.8pct 。 国际线仍需要等待国际疫情得到进一步控制以及民航局政策放开 。
百家云股|再战“十一”黄金周，【风口内参】航空业持续回暖
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二、航空客运量持续恢复 ， 黄金周增加航空需求
6月客运量恢复至6成左右 。 6月客运量3073.9万人次 ， 同比下降42.4% ， 降幅较5月收窄10.2个百分点 ， 日均突破百万人（102.5万） ， 环比5月增长约23% 。 其中 ， 国内、国际同比下降分别为35%、98% 。 上半年累计客运量1.47亿人次 ， 同比下降54.2% ， 其中国内、国际分别下降51.4%、76.5% 。 客座率：6月客座率70.3% ， 环比提升1.5个百分点 ， 上半年客座率68.6% 。 根据中国民航局数据 ， 7月23日 ， 民航航班量创疫情以来新高 ， 实际飞行13059班 ， 恢复至疫情前约八成；旅客运输量达127.28万人次 ， 同比恢复近七成 ， 客座率为73.57% 。 按照以上情形发展下去 ， 在疫情不反复的情况下 ， 预计国庆期间 ， 国内民航市场客运量有望恢复至去年同期水平 。
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百家云股|再战“十一”黄金周，【风口内参】航空业持续回暖
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8月7日湖北省宣布 ， 全省A级旅游景区对全国游客免门票开放 。 此项活动从2020年8月8日开始 ， 一直持续到2020年年底 ， 包括“十一”黄金周在内 。 全国疫情低风险地区游客 ， 实名预约 ， 测温、扫健康码后均可免门票进入景区 。 旅行社组团游客 ， 同样也可以享受这个政策 。 随着国内疫情的逐步稳定 ， 各省的“十一”黄金周的旅游激励政策会逐步推出 ， 整体上对民航的需求也会增加 。
三、人民币升值和油价低位 ， 降低行业成本
影响航空公司利润的主要因素有三个：1、航空运输量2、航油价格3、人民币汇率 ， 航空运输量在前文已经说明了这里就不再多言了 ， 下面重点说一下后两个 。
1、人民币升值
根据相关的资料显示 ， 人民币每升值1% ， 航空公司毛利率提高0.5% 。 人民币升值会降低航空公司的成本 。
航空业属于重资产行业 ， 主要资产为大客机 ， 主要依赖进口 ， 而购买飞机及维修原材料 ， 均以美元计价 。 当人民币汇率升值时 ， 相对来说以美元结算的单位价格是下降的 。


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