主打产品|鱼类零食第一股上市华文食品单品依赖症待解
9月14日 ， 一年销售12亿包“劲仔小鱼干”的华文食品股份有限公司（以下简称“华文食品”）正式上市 。 原定每股发行价为5.02元 ， 截至发稿已经达到6.8元 ， 市值突破27.2亿元 。 从财报数据看出 ， 劲仔小鱼干是华文食品主要收入来源 ， 营收占比高达90% ， 产品种类过于单一 。 华文食品也意识到产品种类单一情况 ， 计划增加研发投入扩大产品线 。 不过 ， 从目前来看 ， 华文食品研发费用远低于营销费用 ， 想要在零食市场牢牢占据市场份额 ， 华文食品还需考虑如何避免进入重营销轻研发怪圈 。
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募资扩产能
距离向证监会递交首次公开发行股票招股说明书 ， 到首发申请获证监会通过 ， 华文食品只用了一年时间 。 9月3日 ， 华文食品启动申购 ， 公开发行股票不超过4001万股 ， 每股发行价格5.02元 ， 拟募资1.6亿元 。
此次华文食品募集资金主要用于改造风味小鱼生产线扩增产能、以及品牌营销推广等方面 。 根据华文食品的计划 ， 风味小鱼生产线技术改造项目总投资为9923.01万元 ， 对原有风味小鱼生产线的后段包装及投料系统进行自动化升级 ， 取代生产环节中部分手工操作流程 ， 同时建设与风味小鱼生产的冷库及其他配套设施 。 项目建成后 ， 风味小鱼自动化生产线的产能将增加2250吨 ， 年新增营业收入为9783.35万元 。
品牌推广及营销中心建设项目总投资为6147.16万元 ， 包括品牌推广、营销中心建设和营销信息化管理系统建设三个方面 。 这将进一步提升华文食品品牌知名度和消费者认知度 ， 以及互联网销售实力和配套服务能力、盈利能力 。
香颂资本董事沈萌告诉北京商报采访人员 ， 从华文食品融资的目的看 ， 依然停留在销售层面——希望能够扩大自身销售能力 ， 扩大市场份额 。
据了解 ， 2010年 ， 现任华文食品董事长、总经理周劲松创立了华文食品 。 目前拥有岳阳、平江等生产基地 ， 占地面积约300亩 。 主打产品为劲仔深海小鱼 ， 年产能达到1.8万吨 。 如今 ， 华文食品线下合作经销商已超过1000家 ， 并与沃尔玛、家乐福、大润发、永辉超市、步步高等连锁商超合作 。
单品依赖症
华文食品对风味小鱼项目的投资建设在业内看来是“理所当然” ， “风味小鱼一直都是华文食品的主要收入来源 ， 将募集到的资金用于改造扩建生产设施、品牌推广 ， 在意料之中 。 ”一位业内人士说道 。
不过 ， 随着华文食品上市并将主要资金用于风干小鱼项目建设 ， 业内外对于公司过于依赖大单品的质疑声也在不断传出 。
2017-2019年 ， 华文食品营业收入分别为7.67亿元、8.05亿元、8.95亿元 ， 归母净利润分别为7566.19万元、1.15亿元和1.18亿元 。 其中主要产品为劲仔小鱼干 ， 2019年该产品一年卖出12亿包 ， 并且成为企业主要依赖产品 。 2017-2019年 ， 风味小鱼和风味豆干收入合计分别为7.58亿元、7.93亿元及8.05亿元 ， 占公司营业分别为98.92%、98.53%和90% 。 产品结构单一是其最大风险 。
【主打产品|鱼类零食第一股上市华文食品单品依赖症待解】华文食品在招股书中称 ， 随着公司产品市场占有率不断提高 ， 若公司不能持续开发新产品 ， 或市场竞争格局发生不利变化导致公司不能为已开发的新产品成功打开市场 ， 公司有可能面临较高的产品结构单一的风险 。
事实上 ， 华文食品产品结构单一已经有所体现 。 招股书信息显示 ， 2017-2019年末 ， 华文食品存货余额分别为1.48亿元、1.78亿元和1.02亿元 ， 处于较高水平 ， 而这些存货主要为风味小鱼的原材料鳀鱼干 。
与此同时 ， 华文食品主营业务毛利率也在下降 。 2017-2019年 ， 公司主营业务毛利率分别为29.61%、33.12%及30.43% 。 主要受原材料采购价格、人工成本、产品售价等因素影响 。
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