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中国金融新闻网|避免与银行存款货币竞争，重磅！央行副行长撰文：数字人民币不计利息

数字人民币是央行向公众提供的公共产品 ， 不计付利息 ， 央行也不对兑换流通等服务收费 。 从M0的发行模式看 ， 应由商业银行承担向公众兑换数字人民币的职能 ， 要审慎选择在资本和技术等方面实力较为雄厚的商业银行作为指定运营机构 ， 牵头提供数字人民币兑换服务 。作者：范一飞中国人民银行党委委员、副行长
人民银行正在稳步推进数字人民币的研发试点工作 。 数字人民币是由人民银行发行的数字形式的法定货币 。 由指定运营机构参与运营并向公众兑换 ， 以广义账户体系为基础 ， 支持银行账户松耦合功能 ， 与纸钞和硬币等价 ， 具有价值特征和法偿性 ， 支持可控匿名 。 我们认为 ， 数字人民币主要定位于流通中现金（M0 ， 下同） ， 这一定位蕴含着丰富的理论内涵与政策选择 。
一、数字人民币的M0定位是货币性质和发展规律决定的
法定货币形态的历史演进受技术和需求驱动 ， 从实物形态逐步向数字形态过渡 。 价值尺度、价值贮藏、交换媒介是法定货币的基本职能 ， 可计量、可确认、可转移是实现货币职能的重要因素 。 在各历史时期 ， 生产力的发展催生新需求 ， 而技术迭代推动货币从实物、金属、纸币等向电子和数字形态演变 ， 以提高货币流通效率、改善消费者福利 。
货币是从人类社会发展早期的物物交换中衍生出来的 ， 一些稀有珍贵且便于保存携带的物品如贝壳等成为一般等价物 。 随着冶炼等技术进步 ， 开始出现铜、铁、金、银等金属货币 。 社会进入分工精细化、生产规模化阶段后 ， 对货币需求量不断增加 ， 金属货币因携带和分割不便 ， 难以满足商品经济和生产发展需要 ， 基于商业信用的纸质形态银行券随后出现 。 其后以国家信用为支撑、中央银行中心化发行的法定货币逐渐取代银行券 ， 完成了金属货币到纸钞和硬币形态的法定货币演化 。
近年来 ， 网络技术和移动支付快速发展 ， 以商业银行存款货币为基础的支付工具逐步实现电子化和数字化 。 但商业银行存款货币无法替代法定货币发挥价值尺度或记账单位功能 。 为此 ， 在货币形态演化过程中 ， 民间发行的货币无论怎样活跃 ， 都需要由国家（或地区）集中统一发行法定货币 。 历史上 ， 在官定货币流通的同时 ， 私铸货币和外来货币也不同程度地存在 ， 民间货币发行和使用者自定钱币重量、成色标准 ， 加大了社会交易成本 。 新中国成立后 ， 国家通过向公众提供纸钞、硬币等方式发行了让公众信任的法定货币 ， 有效降低了交易成本并促进了经济发展 。 近年来 ， 比特币、全球性稳定币等加密资产试图发挥货币职能 ， 又开始了新一轮私铸货币、外来货币与法定货币的博弈 。 因应这一形势 ， 国家有必要利用新技术对M0进行数字化 ， 为数字经济发展提供通用性的基础货币 。
M0数字化是货币发展规律和支付需求催化的供给侧结构性改革 。 随着信息技术发展 ， 批发资金依托支付系统实现了电子化 ， 支持M1和M2流通的银行间支付清算系统(如大小额支付系统和网上支付跨行清算系统等)、商业银行行内系统以及非银行支付机构等各类支付系统不断完善升级 ， 较好地满足了经济发展需要 。 用数字人民币替代M1和M2 ， 既无助于提高支付效率 ， 也会造成现有系统和资源的巨大浪费 。
随着电子支付特别是移动支付的迅猛发展 ， 较好地满足了经济发展需求 ， 也培养了公众使用电子支付工具的习惯 。 但这种以商业银行存款货币为基础的电子支付工具 ， 基于账户紧耦合模式 ， 在应用场景覆盖面、普惠金融、支付效率、用户隐私保护和匿名支付等方面仍有较大提升空间 。 另一方面 ， 现金使用率虽呈下降趋势 ， 但绝对数量也会保持一定增长 ， 说明在零售环节法定货币的数字化供给还没有跟上需求的变化 。 特别是在金融服务覆盖不足的地方 ， 公众对现金的依赖度仍然很高 ， 对获得和使用数字化的央行货币有现实需求和期待 。 此外 ， 现金的管理成本较高 ， 存在被用于洗钱等违法犯罪活动的风险 。 而且 ， 在社会经济数字化程度不断提高和实物货币使用逐渐减少的背景下 ， 商业银行存款货币能够等值兑换为央行货币是维持公众对商业银行存款货币信心的基础 。 加密资产等通过去中心化技术处理支付交易 ， 会侵蚀国家货币主权 ， 现钞数字化的压力其实越来越大 。 这一货币发展的历史趋势和需求 ， 要求我们在“供给侧”做文章 ， 需要利用新技术对M0进行数字化 ， 对现有电子支付体系形成补充 ， 既要保持M0的属性和特征 ， 又基于价值属性衍生出不同于电子支付工具的新功能 。 作为国家信用的提供者 ， 为保证货币金融体系稳定 ， 央行理应响应零售环节需求 ， 提供数字化现金供给 。


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