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增资|年内险企补充资本近700亿元 发债增资二分天下

本报采访人员 冷翠华
近期 ， 多家险企发布公告称 ， 拟通过发债或增资的方式补充资本 。 例如 ， 9月8日 ， 紫金财产保险股份有限公司（下称“紫金财险”）发布公告称 ， 拟通过增资扩股的方式融资56.35亿元 ， 增资后总股本为60亿股；天茂集团(000627,股吧)9月4日发布公告称 ， 拟发行不超过60亿元资本补充债券 。
《证券日报》采访人员统计发现 ， 今年以来 ， 保险公司补充资本总金额（包括已发布资本补充计划但尚待实施的）已将近700亿元 。 其中 ， 发债险企数量达11家 ， 发债总额约580亿元；股东增资的险企有10家 ， 增资总额116亿元；两种方式的融资总额达696亿元 。 从实施主体数量上看 ， 二者不相上下 ， 但从资本补充规模上看 ， 发债融资规模明显大于股东增资规模 ， 无论是发债险企数量还是融资额 ， 今年以来截至目前都已经超过了去年全年 。
业内人士分析认为 ， 险资补充资本的需求较大 ， 主要是为了提升偿付能力充足率 ， 以获得更大的业务拓展空间 ， 以及提升其在权益市场的投资比例 。
大型险企融资青睐发债
今年以来 ， 多家险企通过发行资本补充债“补血” ， 其中 ， 不乏大额资本补充 。 例如 ， 天茂集团9月4日发布公告称 ， 其收到中国人民银行批复 ， 同意其子公司国华人寿在全国银行间债券市场公开发行不超过60亿元资本补充债券 ， 在2020年8月27日至2022年8月26日的有效期内可自主选择分期发行时间 。
据《证券日报》采访人员不完全统计 ， 今年以来 ， 已有11家险企发行资本补充债 ， 发债总额达580亿元 ， 单家企业发债规模都较大 。 例如 ， 今年 ， 平安人寿发行资本补充债200亿元 ， 居融资规模之首；其次是新华保险 ， 发债100亿元；人保财险和中邮保险分别发债80亿元和60亿元 。 同时 ， 农银人寿、民生人寿、长城人寿、中华联合人寿、光大永明人寿 ， 以及中英人寿今年都发行了资本补充债券 ， 已发行总规模达520亿元 ， 加上国华人寿的发债计划 ， 融资总额约为580亿元 。
社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠对《证券日报》采访人员表示 ， 目前 ， 我国寿险业进一步回归保险保障功能 ， 财险业的非车险业务发展更快 ， 所以资本的需求在增加 。 通过发债的方式补充资本金 ， 不会影响险企的股权结构 ， 发行数额的灵活性和时效性更好 ， 能吸引更广泛的金融资金投资 。 因此 ， 近年来 ， 险企尤其是大型险企青睐通过发债的方式进行资本补充 。
某头部券商保险研究员对采访人员表示 ， 对险企来说 ， 发行资本补充债是比较好的选择 ， 其流动性好 ， 发行速度快 。 同时 ， 在利率下行周期 ， 部分险企会采取发行新债置换旧债 ， 以降低负债成本 。
增资常伴随股权变更
除了发债 ， 今年 ， 多家险企还通过股东增资的方式壮大资本实力 。 部分险企增资由原股东出资 ， 股权未发生变更 ， 同时 ， 多家险企在股东增资的同时 ， 也伴随着股权的变更 。
例如 ， 9月8日 ， 紫金财险发布公告称 ， 拟通过增资扩股的方式融资56.35亿元 。 其在原有25亿股股本的基础上 ， 拟按每股1.61元的价格向7家投资者增发股份35亿股 ， 融资金额56.35亿元 ， 其中35亿元计入注册资本 ， 21.35亿元计入资本公积 。 此次增资计划将新增3家股东 ， 分别是云南合和（集团）股份有限公司、江苏金财投资有限公司和南京市建邺区高新科技投资集团有限公司 ， 增资后 ， 该公司总股本将扩大为60亿股 。
如果增资计划顺利进行 ， 增资后紫金财险的股权关系也将随之发生变化 ， 增资后 ， 该公司的股东将从以前的40家增至43家 。 原有第一大股东江苏省国信集团的持股比例从16.6%上升至21.50%；云南合和的持股比例也为21.50% ， 将和江苏国信(002608,股吧)成为并列第一大股东 ， 江苏金财投资将成为新晋第二大股东；原有的其他股东增资后有的持股不变 ， 有的则被稀释 。


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